บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ: Phillip Securities มอง BAY โตจากสินเชื่อรายใหญ่และต่างประเทศ

Phillip Securities (PST) วิเคราะห์ ธนาคารกรุงศรีอยุธยา (BAY) มีโอกาสเติบโตจากสินเชื่อรายใหญ่และธุรกิจในต่างประเทศ แม้เศรษฐกิจปี 2568 ยังไม่ฟื้นตัวเต็มที่ PST ยังคงคำแนะนำ "ทยอยซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมาย 25 บาท

ปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโต: สินเชื่อรายใหญ่และต่างประเทศ

PST คาดการณ์ว่า BAY จะสามารถปล่อยสินเชื่อเพิ่มขึ้น 2-4% โดยมีปัจจัยหลักจากสินเชื่อธุรกิจขนาดใหญ่และสินเชื่อจากธุรกิจในกลุ่มประเทศอาเซียน แม้ว่าสินเชื่อรายย่อยอาจเติบโตได้ไม่มากนัก และสินเชื่อ SME อาจไม่เติบโตจากปีก่อน นอกจากนี้ PST คาดว่าการตั้งสำรองของ BAY ในปี 2568 จะลดลงจากปีก่อนหน้าที่ตั้งสำรองสูงถึง 46 พันล้านบาท หรือ 2.45% ของสินเชื่อรวม

BAY ในฐานะที่เป็นฐานของ MUFG ในการรุกธุรกิจในอาเซียน มีโอกาสเติบโตจากการขยายตัวของ GDP ในกลุ่มประเทศอาเซียน PST มองว่า ธุรกิจในต่างประเทศเป็นโอกาสในการเติบโตที่สำคัญ โดย BAY มีการลงทุนอยู่ใน 6 สถาบันการเงินใน 5 ประเทศกลุ่มอาเซียน

ข้อสังเกต: การลดดอกเบี้ยอาจกระทบกำไร

ถึงแม้ PST จะคาดว่าสินเชื่อจะกลับมาเติบโตและการตั้งสำรองจะลดลง แต่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยอาจทำให้กำไรของ BAY เพิ่มขึ้นไม่มากนัก PST ยังคงประมาณการกำไรปี 2568 ของ BAY ไว้ที่ 30 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 0.3% y-y

สรุป: คงคำแนะนำ "ทยอยซื้อ" พร้อมราคาเป้าหมาย

PST ยังคงประมาณการและราคาพื้นฐานของ BAY ที่ 25 บาท โดยยังคงคำแนะนำ "ทยอยซื้อ" เนื่องจากยังมีส่วนต่างราคาหุ้นที่น่าสนใจ

วิธีคิดราคาเป้าหมาย: อ้างอิง P/B'68 ที่ 0.5 เท่า