บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
YUANTA วิเคราะห์ III: คาดกำไร Q4/24 โตต่อเนื่อง คงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 7.25 บาท
P/E 8.11 YIELD 7.65 ราคา 4.26 (0.00%)
YUANTA ชี้ III กลับมาเติบโตทั้ง QoQ และ YoY ในไตรมาสแรก
บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด วิเคราะห์หุ้น บริษัท Triple I Logistics (III) โดยคาดการณ์ว่ากำไรปกติในไตรมาส 4/2567 จะอยู่ที่ 108 ล้านบาท (+7% QoQ, +10% YoY) ซึ่งเป็นการกลับมาเติบโตทั้ง QoQ และ YoY เป็นครั้งแรกในปี 2567 หนุนโดยธุรกิจหลักที่ขยายตัวต่อเนื่องและส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมค้าที่อยู่ในระดับสูง
ปัจจัยหนุนการเติบโตและประมาณการ
หยวนต้าคาดว่ารายได้รวมจะอยู่ที่ 677 ล้านบาท เติบโต 6% QoQ จากการเข้าสู่ช่วง High Season ของการท่องเที่ยว หนุนปริมาณขนส่งทางอากาศของธุรกิจ Wholesale Air Freight และธุรกิจคลังสินค้าคาร์โก้ที่สนามบินดอนเมือง รายได้ที่เติบโต 39% YoY หนุนโดย 1) การย้ายฐานบริการของ AirAsia X หนุนงานบริการภาคพื้นและคลังสินค้า และ 2) การขยายธุรกิจขนส่งด้วยพื้นที่คลังสินค้าใหม่ที่สนามบินสุวรรณภูมิ
เบื้องต้นคาดกำไรปกติในไตรมาส 1/2568 จะเติบโต QoQ ได้ประโยชน์ต่อเนื่องจากฤดูกาลท่องเที่ยวและเติบโต YoY จากฐานต่ำ ส่วนแบ่งกำไรคาดว่าจะกลับมาเติบโตทั้ง QoQ และ YoY เช่นกัน โดยเฉพาะ ANI หลังการตั้งสำรองใน 4Q24
โอกาสและความเสี่ยง
หยวนต้าประเมินว่าผลประกอบการในปี 2568 จะกลับสู่ภาพการเติบโต YoY หนุนโดย 1) ธุรกิจ Air Freight ที่เติบโตต่อเนื่อง 2) การขยายฐานรายได้ของ ANI และ 3) Upside Risk จากการประมูลงาน GHS ในสนามบินสุวรรณภูมิของ AOTGA
คำแนะนำและราคาเป้าหมาย
หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยปรับราคาเหมาะสมลงเป็น 7.25 บาท/หุ้น จากเดิมที่ 9.10 บาท เนื่องจากการปรับ PE Multiple ลงเป็น 11.9x จากเดิมที่ 15.0x เพื่อสะท้อนสภาวะตลาดที่มีความเสี่ยงมากขึ้น โดยวิธีคิดคำนวณราคาเป้าหมาย ใช้ PER @ 11.9x (-0.5SD of 5 Yr. Historical Average)