บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
DELTA เจอศึกหนัก! KS หั่นเป้าเหลือ 70 บาท ชี้ต้นทุนพุ่ง-คดีความฉุดกำไร
P/E 125.92 YIELD 0.23 ราคา 199.00 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: KS ปรับลดประมาณการกำไร DELTA
KS ได้เข้าร่วมการประชุมนักวิเคราะห์ของ DELTA และมีมุมมองเชิงลบ แม้บริษัทจะยังคงเป้าหมายการเติบโตของรายได้ไว้ได้ แต่ KS คาดว่าต้นทุนการดำเนินงานจะเพิ่มขึ้น จากค่าสิทธิและค่าใช้จ่ายด้านการวิจัยและพัฒนาที่สูงขึ้น ส่งผลให้ KS ปรับลดประมาณการกำไรปี 2569 ลง 17% เหลือ 2.58 หมื่นล้านบาท
วิเคราะห์ผลประกอบการ 4Q67 และปัจจัยกดดัน
กำไรปกติของ DELTA ในไตรมาส 4 ปี 2567 ได้รับผลกระทบจากต้นทุนการดำเนินงานที่สูงขึ้น รวมถึงค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) ที่เพิ่มขึ้นตามรายได้ที่เพิ่มขึ้น นอกจากนี้ DELTA ยังเผชิญกับความเสี่ยงจากคดีความ หลายกรณีเกี่ยวกับการละเมิดสิทธิบัตรที่เกี่ยวข้องกับเทคโนโลยีตัวแปลงพลังงาน โดย ได้ยื่นฟ้องต่อศาลยุติธรรมของสหรัฐฯ ซึ่งอาจมีค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับค่าธรรมเนียมทางกฎหมายในช่วงครึ่งแรกของปี 2568 ประมาณ 800 ล้านบาท - 1.0 พันล้านบาท
ประมาณการและราคาเป้าหมายใหม่
KS ปรับเพิ่มสมมติฐานอัตราส่วน SG&A ต่อรายได้ประมาณ 1.2% ต่อปี เนื่องจากเชื่อว่าค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารจะเพิ่มขึ้นในปี 2568 จากค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับค่าธรรมเนียมทางกฎหมาย นอกจากนี้ DELTA ยังได้ปรับค่าสิทธิที่จ่ายให้บริษัทแม่ประมาณ 2% และมีผลย้อนหลังไปถึงปี 2567 โดยอัตราใหม่นี้น่าจะยังคงใช้ต่อไปในปี 2568
สรุปและคำแนะนำ
KS ปรับลดคำแนะนำสำหรับ DELTA เป็น "ขาย" โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 70 บาท เนื่องจากปัจจัยกดดันจากต้นทุนที่เพิ่มขึ้นและคดีความที่อาจส่งผลกระทบต่อผลประกอบการในระยะใกล้