บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ: มุมมอง FSSIA ต่อ BH

FSSIA ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้น BH (Bumrungrad Hospital) โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 220 บาท แม้ว่าแนวโน้มผลประกอบการในไตรมาส 1 ปี 2568 จะยังอ่อนแออยู่บ้าง อย่างไรก็ตาม FSSIA มองว่าราคาหุ้นปัจจุบันที่ 195.50 บาท มี Valuation ที่ถูกเมื่อเทียบกับ P/E ปี 2568 ที่ 20 เท่า

รายละเอียดจากการประชุมนักวิเคราะห์

FSSIA ได้สรุปประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์กับผู้บริหาร BH ดังนี้:

• ภาพรวมเป็นไปในทิศทาง เชิงลบ แต่ยังอยู่ในกรอบที่ FSSIA คาดการณ์ไว้
• รายได้จากผู้ป่วยต่างชาติลดลง 7% YoY ในไตรมาส 4/2567 โดยเฉพาะตลาดตะวันออกกลางที่ลดลงถึง 19% YoY
• รายได้จากผู้ป่วยคูเวตและ UAE ยังคงอ่อนแอ โดยลดลง 73% YoY และ 37% YoY ตามลำดับ
• ไม่มีความคืบหน้าเรื่อง timeline การประกาศรายชื่อโรงพยาบาลที่ได้รับการอนุมัติสำหรับผู้ป่วยคูเวต
• รายได้จากผู้ป่วยไทยเติบโต 10% YoY ในไตรมาส 4/2567 จากการปรับราคาและ Revenue Intensity
• มีการปรับราคาทางการแพทย์ขึ้น 4% ในปี 2568 (เทียบกับ 6% ในปี 2567)
• ผู้บริหารคาดว่ารายได้ในไตรมาส 1/2568 จะลดลง 5% YoY จากฐานที่สูงของผู้ป่วยคูเวตและการมาถึงของเดือนรอมฎอนที่เร็วกว่าปีก่อน

ข้อสังเกตและการวิเคราะห์

FSSIA มองว่าไม่มีข่าว เชิงลบ เพิ่มเติมจากการประชุมนักวิเคราะห์ แม้ว่าผลการดำเนินงานในไตรมาส 1/2568 จะยังอ่อนแอ แต่ฐานรายได้ที่ต่ำในครึ่งปีหลังของปี 2567 จะสร้างฐานที่เอื้อต่อการเติบโตในครึ่งปีหลังของปี 2568 นอกจากนี้ FSSIA ยังคงประมาณการกำไรต่อหุ้น (EPS) ปี 2568 ไว้ที่ 9.93 บาท และคงราคาเป้าหมายเดิมที่ 220 บาท

สรุป

FSSIA แนะนำให้จับตาหุ้น BH อย่างใกล้ชิด เนื่องจาก Valuation ที่ถูก แม้ว่าผลการดำเนินงานในระยะสั้นอาจยังไม่โดดเด่น แต่ศักยภาพในการเติบโตในระยะยาวและความน่าสนใจของ Valuation ทำให้ BH เป็นหุ้นที่น่าสนใจ