บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
SIRI กำไร Q4/24 โตเล็กน้อย! KSS ยังคงเป็น Top Pick, ราคาเป้าหมาย 2.34 บาท
P/E 4.80 YIELD 10.30 ราคา 1.45 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: SIRI ผลงาน Q4/24 และแนวโน้มปี 2568 จาก KSS
Krungsri Securities (KSS) วิเคราะห์ผลประกอบการของ SIRI ในไตรมาส 4 ปี 2567 โดยมีกำไรปกติอยู่ที่ 1.29 พันล้านบาท (+4% y-y, +3% q-q) สูงกว่าที่คาดการณ์เล็กน้อย เนื่องจากการโอนโครงการกลุ่ม JV ทำได้ดี สำหรับปี 2567 กำไรปกติอยู่ที่ 4.95 พันล้านบาท (-3% y-y) KSS คาดการณ์ว่าปี 2568 จะมีการเติบโตทั้งในด้านยอดขาย Presale, การโอน และกำไรปกติ พร้อมคงราคาเป้าหมายที่ 2.34 บาท และยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยยกให้เป็น Top Pick ในกลุ่มอสังหาริมทรัพย์
รายละเอียดผลประกอบการ Q4/24: กำไรโตเล็กน้อย แต่ GPM ลดลง
กำไรสุทธิในไตรมาส 4/24 อยู่ที่ 1.24 พันล้านบาท (-4% y-y, -5% q-q) ใกล้เคียงกับที่คาดการณ์ไว้ โดยมีรายการพิเศษ เช่น ขาดทุนจากการจำหน่ายส่วนได้เสียใน The Standard Hotel และกำไรจากการขายที่ดิน เมื่อพิจารณาจากกำไรปกติ (Norm. profit) จะอยู่ที่ 1.29 พันล้านบาท (+4% y-y, +3% q-q) โดยมีปัจจัยหลักจากการโอนโครงการ JV ที่ดีขึ้น อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) สำหรับโครงการที่อยู่อาศัยลดลงอยู่ที่ 27.7% เนื่องจากการส่งเสริมการขาย (Price promotion) เพื่อระบายสต็อก
แนวโน้มปี 2568: คาดกำไรโตต่อเนื่อง +6% สู่ New High
KSS คาดการณ์ว่ากำไรปกติในไตรมาส 1/2568 จะเติบโตเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า และใกล้เคียงกับไตรมาสก่อนหน้า โดยมี Backlog รอการโอนในปี 2568 มากกว่า 7.0 พันล้านบาท ประกอบกับแผนการเปิดโครงการใหม่ ๆ ในไตรมาส 1/2568 ที่มากขึ้น ทำให้แนวโน้มกำไรยังคงดีต่อเนื่อง KSS คงประมาณการกำไรปกติปี 2568 ที่ 5.25 พันล้านบาท (+6% y-y) ซึ่งจะเป็น New High โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากแผนธุรกิจที่ Aggressive กว่ากลุ่มฯ ในด้านการเปิดโครงการใหม่ รวมถึงเป้าหมาย Presale และ Transfer ที่เติบโตขึ้น
คำแนะนำและเหตุผล: คงคำแนะนำ "ซื้อ" จากจุดเด่นและความน่าสนใจ
KSS คงคำแนะนำ "ซื้อ" (BUY) สำหรับ SIRI โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 2.34 บาท มองว่า SIRI มีความโดดเด่นในด้านการเป็น First Mover ในการออกแบบผลิตภัณฑ์, การจับกระแสตลาดที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว, และกลยุทธ์การสร้าง Value-added ในทำเลที่มีการเติบโตสูง ซึ่งช่วยเพิ่มส่วนแบ่งการตลาดได้อย่างต่อเนื่อง นอกจากนี้ ราคาปัจจุบันยังน่าสนใจ โดยมี PER = 5.7x และคาดการณ์ Dividend Yield สูงถึง 9.6% อย่างไรก็ตาม สิ่งที่ต้องระวังคือ % GPM ที่อาจต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ หากการแข่งขันด้านราคาสูงกว่าปกติ