บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ: TTW ผลงาน Q4/67 และการลงทุนใหม่

TTW กำไรสุทธิ 4Q67 ลดลง 18.1% qoq มาอยู่ที่ 749.5 ล้านบาท ตามที่คาดการณ์ไว้ จากส่วนแบ่งกำไร CKP ที่ลดลง และยอดขายน้ำประปาที่อ่อนตัวลง ASPS คาดการณ์กำไรปี 2568 ฟื้นตัว 3.4% yoy จากราคาและปริมาณขายที่เพิ่มขึ้น พร้อมคงราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 10 บาท และคงคำแนะนำ "Neutral"

รายละเอียดผลประกอบการและการลงทุน

กำไรสุทธิ 4Q67 ของ TTW ลดลงจากส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม CKP ที่ลดลง 54.6% qoq มาอยู่ที่ 135.1 ล้านบาท และรายได้จากธุรกิจน้ำประปาลดลงเล็กน้อย 0.2% qoq มาอยู่ที่ 1.3 พันล้านบาท จากปริมาณขายน้ำที่ลดลงตามฤดูกาล นอกจากนี้ TTW ประกาศเข้าลงทุน 10% ในบริษัทหลวงพระบางพาวเวอร์ (LPCL) จาก CK ด้วยเงินลงทุนไม่เกิน 4.6 พันล้านบาท โดยต้องผ่านการอนุมัติจากที่ประชุมผู้ถือหุ้นในวันที่ 10 เม.ย. 2568 ก่อน คาดว่าจะซื้อหุ้นส่วนแรกแล้วเสร็จในเดือน ก.ย. 68 ก่อนใส่เงินเพิ่มทุนตามสัดส่วนต่อไป

สำหรับภาพรวมกำไรสุทธิทั้งปี 2567 ลดลง 4.8% yoy มาอยู่ที่ 2.9 พันล้านบาท ตามราคาขายภายใต้สัญญาฉบับใหม่ที่ลดลง แต่ยังได้ส่วนชดเชยจากปริมาณขายน้ำที่เพิ่มขึ้น YoY

ข้อสังเกตและการวิเคราะห์

ASPS ยังไม่รวมการซื้อหุ้นใน LPCL เข้ามาในประมาณการ โดยรอความชัดเจนหลังที่ประชุมผู้ถือหุ้นอนุมัติแล้วเสร็จ รวมถึงยังเป็นโครงการในระยะยาวที่ใช้เวลาก่อสร้างอีก 5 ปีก่อน COD ทั้งนี้ ASPS มองว่า TTW มีความโดดเด่นด้านการจ่ายปันผลที่สูงและสม่ำเสมอปีละ 2 ครั้ง จึงสามารถถือเพื่อรับปันผลได้ โดยประกาศจ่ายปันผล 2H67 อีก 0.3 บาท/หุ้น คิดเป็น dividend yield ครึ่งปีที่ 3.3% (ทั้งปี 2567 จ่ายที่ 0.6 บาท/หุ้น คิดเป็น dividend yield ทั้งปี 2567 ที่ 6.7%)

สรุป: คำแนะนำและแนวโน้ม

ASPS คงประมาณการและราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 10 บาท สำหรับ TTW โดยคงน้ำหนัก "Neutral" จากภาพการเติบโตของกำไรที่ทยอยเพิ่มขึ้นตามภาพรวมเศรษฐกิจ รวมถึงความโดดเด่นด้านการจ่ายปันผลที่สูงและสม่ำเสมอ