อิออนธนสินทรัพย์คาดกำไรไตรมาส 2 อ่อนแอ แต่ยังน่าลงทุนด้วยปันผลสูง
ผลประกอบการไตรมาส 2/2569 ชะลอตัว
บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ (INVX) เปิดเผยบทวิเคราะห์หุ้น AEONTS โดยคาดการณ์กำไรสุทธิไตรมาส 2/2569 (มิ.ย.-ส.ค.) อยู่ที่ 730 ล้านบาท ลดลง 8% ทั้งจากไตรมาสก่อน (QoQ) และจากช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) สาเหตุหลักมาจากค่าใช้จ่ายสำรองหนี้สูญ (ECL) ที่เพิ่มสูงขึ้นจากการตั้งสำรองในสินเชื่อเช่าซื้อที่กัมพูชา รวมถึงนโยบายการปล่อยสินเชื่อที่เข้มงวดขึ้นส่งผลให้สินเชื่อรวมหดตัวลง 2% QoQ และ 5% YoY
มุมมองการเติบโตและปัจจัยกดดัน
สำหรับภาพรวมปี 2569 โบรกเกอร์คาดว่ากำไรจะอยู่ในระดับทรงตัว โดยมีปัจจัยลบจาก NIM ที่ลดลง 32 bps และสินเชื่อที่หดตัว อย่างไรก็ตามยังมีปัจจัยบวกจากรายได้หนี้สูญรับคืนที่เติบโตดีและการควบคุมค่าใช้จ่ายอย่างเข้มงวด ทั้งนี้ INVX ได้ปรับลดประมาณการกำไรปี 2569 ลง 7% เพื่อสะท้อนถึง Credit Cost ที่เพิ่มขึ้นเป็น 8.4% และการปรับลดเป้าการเติบโตของสินเชื่อลง 2 ppt
ข้อสังเกตด้านการลงทุนและเงินปันผล
แม้ผลประกอบการจะมีความท้าทาย แต่ INVX มองว่า AEONTS ยังมีความน่าสนใจในเชิง Valuation ด้วยค่า PBV ที่ 0.8 เท่า เมื่อเทียบกับ ROE ที่ 11% นอกจากนี้ยังมีการปรับเพิ่มประมาณการเงินปันผลต่อหุ้น (DPS) ปี 2569 ขึ้นเป็น 5.95 บาท คิดเป็นอัตราผลตอบแทนเงินปันผล (Dividend Yield) ที่น่าสนใจถึง 6.2% พร้อมคาดการณ์ว่าอัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (D/E) จะปรับตัวลดลงจาก 2.2 เท่า เหลือ 1.9 เท่าในปีนี้
สรุปคำแนะนำและราคาเป้าหมาย
INVX คงคำแนะนำ "OUTPERFORM" สำหรับ AEONTS แม้จะมีการปรับลดราคาเป้าหมายกลางปี 2567 ลงจาก 120 บาท เหลือ 116 บาท โดยอิงระดับ PBV ที่ 0.95 เท่า ทั้งนี้ นักลงทุนควรติดตามปัจจัยเสี่ยงสำคัญ ได้แก่ ภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัวซึ่งอาจกระทบต่อคุณภาพสินทรัพย์ และความผันผวนของต้นทุนทางการเงินจากทิศทางอัตราดอกเบี้ย