FSSIA ปรับคำแนะนำ MRDIYT เป็น ซื้อ ชี้ราคาหุ้นสะท้อนปัจจัยพื้นฐานที่เหมาะสม

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์ FSSIA ได้ออกบทวิเคราะห์หุ้น MR. D.I.Y. Holding (Thailand) หรือ MRDIYT โดยปรับคำแนะนำขึ้นเป็น "ซื้อ" (BUY) พร้อมคงราคาเป้าหมายที่ 10.40 บาท โดยมองว่าราคาหุ้นที่ปรับตัวลดลงในช่วงที่ผ่านมาได้สะท้อนปัจจัยพื้นฐานที่เหมาะสมแล้ว และมองว่าความผันผวนของกำไรในระยะสั้นเป็นโอกาสดีในการเข้าสะสมหุ้น

ส่วนเนื้อหาการวิเคราะห์

นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิใน Q3/2569 อาจชะลอตัวลงเหลือเติบโต 13-15% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน (y-y) เนื่องจากได้รับแรงกดดันจากแคมเปญลดราคาสินค้าเพื่อกระตุ้นยอดขายในช่วงโลว์ซีซั่น ต้นทุนสินค้าคงคลังที่สูงขึ้น รวมถึงค่าใช้จ่ายจากการจัดคอนเสิร์ตฉลองครบรอบ 10 ปี อย่างไรก็ตาม คาดว่ากำไรจะกลับมาฟื้นตัวได้ดีใน Q4/2569 โดยคาดว่าจะเติบโตประมาณ 20% (y-y) จากการปรับราคาขายเฉลี่ย (ASP) ให้มีประสิทธิภาพมากขึ้นเพื่อรองรับต้นทุนที่เพิ่มขึ้น ทั้งนี้ สำหรับ รอบปี 2569 ทางโบรกเกอร์ยังคงประมาณการการเติบโตของกำไรสุทธิไว้ที่ 16%

ข้อสังเกตและปัจจัยสนับสนุน

บริษัทมีการบริหารจัดการต้นทุนโลจิสติกส์ได้ดีแม้ราคาน้ำมันจะมีความผันผวน โดยในส่วนของธุรกิจ KKV นั้น ทางผู้บริหารยังคงเป้าหมายผลขาดทุนปี 2569 ไว้ที่ 100 ล้านบาท และมีแผนปรับรูปแบบร้านให้มีขนาดเล็กลงเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพ นอกจากนี้ MRDIYT ยังมีแผนปรับปรุงร้านสาขาเดิมที่ผลประกอบการยังไม่เป็นไปตามเป้าหมายทั้งในกรุงเทพฯ และภาคเหนือ เพื่อกระตุ้นยอดขายต่อสาขาเดิม (SSSG) ให้กลับมาแข็งแกร่ง ทั้งนี้ ผลบวก ที่สำคัญคือระดับ PEG ที่ 1.1 ซึ่งถือว่าต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มอุตสาหกรรมเดียวกันที่ 2.3-2.7 เท่า ทำให้มูลค่าหุ้นมีความน่าสนใจ

ส่วนสรุป

โดยสรุป FSSIA เชื่อมั่นในโมเดลธุรกิจของ MRDIYT ที่มีความแข็งแกร่งด้านการจัดหาสินค้าและการขยายสาขาอย่างต่อเนื่อง โดยคาดการณ์กำไรสุทธิปี 2569 อยู่ที่ 3,053 ล้านบาท และปี 2570 อยู่ที่ 3,472 ล้านบาท แม้จะมี ความเสี่ยง จากการแข่งขันที่สูงขึ้นจากผู้เล่นอีคอมเมิร์ซและการกินส่วนแบ่งตลาดกันเองของสาขา (Cannibalization) แต่ด้วยราคาเป้าหมายที่ 10.40 บาท ยังมี Upside ประมาณ 17.5% จากราคาปิดล่าสุด จึงแนะนำให้ใช้จังหวะที่กำไร Q3/2569 อ่อนตัวลงเป็นโอกาสในการเข้าลงทุน