CPN พื้นฐานแกร่งสวนทางราคาหุ้น โบรกฯ มองเป็นโอกาสสะสมรับการเติบโต

ไฮไลท์สำคัญ

บล.เอเซียพลัส (ASPS) ออกบทวิเคราะห์ระบุว่า ราคาหุ้น CPN ปรับตัวลดลงกว่า 8% ในช่วงเดือนที่ผ่านมา ซึ่งสวนทางกับปัจจัยพื้นฐานที่ยังคงแข็งแกร่ง โดยปัจจุบันหุ้นซื้อขายที่ระดับ PER เพียง 15 เท่า พร้อมคาดการณ์อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Div Yield) เฉลี่ยสูงถึงเกือบ 4% ต่อปี จึงแนะนำให้เป็นโอกาสในการเข้าลงทุน

ภาพรวมธุรกิจและการเติบโต

แม้ธุรกิจค้าปลีกในไตรมาส 3/2569 จะเข้าสู่ช่วง Low Season จากฤดูฝน แต่ CPN ยังคงรักษาความน่าสนใจได้ดีผ่านการจัดกิจกรรมต่อเนื่องและการเพิ่มแบรนด์ใหม่ ส่งผลให้ปริมาณ Traffic ในเดือน ก.ค.-ส.ค. เติบโตในระดับ Low single digit สำหรับไตรมาส 3/2569 คาดว่ากำไรปกติจะยังคงเติบโต YoY จากรายได้ศูนย์การค้าใหม่และโรงแรมใหม่ 4 แห่ง ส่วนในไตรมาส 4/2569 คาดกำไรจะเร่งตัวขึ้นทั้ง QoQ และ YoY จากช่วงเทศกาลและการโอนโครงการที่อยู่อาศัย 3 แห่ง มูลค่ารวม 3.3 พันล้านบาท ซึ่งจะช่วยหนุนผลประกอบการให้เติบโตตามเป้าหมาย

ข้อสังเกตและมุมมองนักวิเคราะห์

ฝ่ายวิจัย ASPS ประเมินว่า CPN มีความโดดเด่นด้าน ESG โดยเฉพาะมิติทางสังคมและธรรมาภิบาลที่อยู่ในระดับดีมาก อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรติดตามความเสี่ยงด้านต้นทุนพลังงานที่ผันผวนและกฎเกณฑ์สิ่งแวดล้อมที่เข้มงวดขึ้น ซึ่งเป็นปัจจัยท้าทายหลักของธุรกิจศูนย์การค้า ทั้งนี้ ในเชิงกำไรสุทธิไตรมาส 3/2569 อาจเห็นการลดลง YoY เนื่องจากฐานปีก่อนมีการรับรู้กำไรทางบัญชีพิเศษจากการต่อสัญญาโครงการเซ็นทรัลพระราม 2 แต่ในภาพรวมกำไรปกติยังคงมีทิศทางเป็นบวก

สรุปคำแนะนำการลงทุน

บล.เอเซียพลัส คงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2570 ที่ 80.00 บาท ซึ่งประเมินด้วยวิธี DCF และ WACC ที่ 8% โดยมองว่าราคาหุ้นที่ปรับตัวลงมานั้นเป็นจังหวะที่ดีในการเข้าสะสม เนื่องจากแนวโน้มผลประกอบการในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 ยังคงเติบโตได้ดี และบริษัทมีศักยภาพในการเติบโตในระยะยาวจากการลงทุนโครงการใหม่ๆ อย่างต่อเนื่อง