บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
YUANTA ปรับลดราคาเป้าหมาย PTG เหลือ 9 บาท มอง 4Q24 โตไม่เท่าที่คาด
P/E 10.79 YIELD 5.30 ราคา 6.60 (0.76%)
ผลกระทบจาก Margin น้ำมัน:
หยวนต้าคาดการณ์กำไรปกติ 4Q24 ของ PTG อยู่ที่ 232 ล้านบาท (+235% QoQ, -57% YoY) การฟื้นตัว QoQ มาจากปริมาณขายน้ํามันที่เพิ่มขึ้น (+10% QoQ) จากการเข้าสู่ฤดูกาลท่องเที่ยว, ส่วนแบ่งทางการตลาดฟื้นตัวเป็น 22%, และผลประกอบการธุรกิจ Non-oil ที่ดีขึ้น อย่างไรก็ตาม Margin ธุรกิจน้ำมันไม่ดีเท่าที่คาดไว้ เนื่องจากมาตรการตรึงราคาน้ำมันดีเซลของภาครัฐในช่วงปลายไตรมาส
แนวโน้มและประมาณการ:
แนวโน้ม 1Q25 คาดว่าจะชะลอตัวจากฐานที่สูงและปัจจัยฤดูกาล ทำให้หยวนต้าปรับประมาณการกำไรปกติปี 2024-2025 ลงเฉลี่ย 7% เป็น 1.0 พันล้านบาท (+8% YoY) และ 1.3 พันล้านบาท (+27% YoY) ตามลำดับ แม้การแข่งขันในธุรกิจค้าปลีกน้ำมันจะรุนแรงขึ้น แต่คาดว่าผลประกอบการปี 2025 จะยังเติบโต YoY ตามการฟื้นตัวของเศรษฐกิจและภาคท่องเที่ยว รวมถึงกลยุทธ์บัตรสมาชิก PT Max card และการขยายตัวของ Punthai
คำแนะนำการลงทุน:
แม้ราคาหุ้นจะปรับตัวลง 23% ในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา ซึ่งสะท้อนปัจจัยลบไปบ้างแล้ว แต่ปัจจุบันหุ้นซื้อขายบน PER ปี 2025 ที่ 9.1 เท่า ถือว่า Downside ไม่มาก และคาดเงินปันผลงวด 2H24 ที่ 0.25 บาท/หุ้น คิดเป็น Yield 3.5% หยวนต้าจึงคงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเหมาะสมใหม่ 9.00 บาท