บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
DOHOME กำไร Q4/67 โต! เอเซีย พลัส ชี้เป้าใหม่ 8.90 บาท แม้มี Dilution Effect จากหุ้นปันผล
P/E 19.05 YIELD 0.14 ราคา 3.74 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: ASPS วิเคราะห์ DOHOME
บล.เอเซีย พลัส (ASPS) วิเคราะห์ผลประกอบการ DOHOME ไตรมาส 4/67 กำไรปกติใกล้เคียงคาดการณ์ แต่ปรับลดราคาเป้าหมายปี 2568 ลงเหลือ 8.90 บาท (จากเดิม 9.30 บาท) อิง PER 33.4 เท่า แม้ราคาหุ้นยังมี upside แต่คงคำแนะนำ "Neutral" เนื่องจากมีความเสี่ยงต่อมาร์จิ้น โดยเฉพาะสินค้าเหล็ก
ผลประกอบการ Q4/67: กำไรโตทั้ง QoQ และ YoY
DOHOME รายงานกำไรสุทธิ Q4/67 ที่ 160 ล้านบาท (+108% QoQ, -19% YoY) กำไรที่โต QoQ เป็นผลบวกจากฤดูกาล ส่วนที่ลดลง YoY เนื่องจาก 4Q66 มีรายได้พิเศษจากการชดเชยน้ำท่วม หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติอยู่ที่ 153 ล้านบาท (+99% QoQ, +6% YoY) หนุนโดยรายได้ขายและบริการที่เพิ่มขึ้น มาร์จิ้นที่ดีขึ้นจากสินค้า Private Brand และการควบคุมค่าใช้จ่าย
ปัจจัยหนุนและประมาณการ: กำไร Q1/68 โต QoQ แต่ YoY ยาก
ASPS คาดกำไรสุทธิ Q1/68 จะโตขึ้น QoQ จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐ (Easy E-receipt, เงินผู้สูงอายุ) และมาร์จิ้นที่ดีขึ้นจากการขายสินค้า Private Brand อย่างไรก็ตาม การเติบโต YoY อาจเป็นไปได้ยากเนื่องจากฐานกำไรที่สูงใน Q1/67 ASPS ยังคงประมาณการกำไรปี 2568-2569 ที่ 900 ล้านบาท (+34% YoY) และ 1 พันล้านบาท (+21% YoY) ตามลำดับ
ข้อสังเกตและความเสี่ยง: Dilution Effect และความเสี่ยงจากเหล็กจีน
ASPS ปรับลดราคาเป้าหมายปี 2568 ลง เนื่องจาก EPS จะลดลงหลังเพิ่มทุนเพื่อรองรับการจ่ายหุ้นปันผล (153.79 ล้านหุ้น) และ ESOP3 (4 ล้านหุ้น) นอกจากนี้ ยังมีความเสี่ยงจากประเด็นที่สหรัฐฯ จะเก็บภาษีเหล็กจากจีน ซึ่งอาจทำให้จีนลดราคาสินค้าเหล็กเพื่อระบายในตลาดอื่น ส่งผลกระทบต่อมาร์จิ้นสินค้าเหล็กของ DOHOME ที่มีต้นทุนสต็อกสูงกว่าราคาตลาด