บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
BJC กำไร Q4/67 เป็นไปตามคาด INVX เชียร์ "Outperform" ราคาเป้าหมาย 27.5 บาท
P/E 23.94 YIELD 2.97 ราคา 23.90 (0.84%)
ไฮไลท์สำคัญ: BJC กำไรปกติ Q4/67 ตามคาด แต่ยังคงเติบโต
บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ (INVX) ออกบทวิเคราะห์หุ้น บริษัท เบอร์ลี่ ยุคเกอร์ จำกัด (มหาชน) หรือ BJC โดยระบุว่า กำไรปกติในไตรมาส 4 ปี 2567 เป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ที่ 1.5 พันล้านบาท ลดลง 9% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า (YoY) จากอัตราภาษีที่สูงขึ้น แต่เพิ่มขึ้น 71% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) จากปัจจัยฤดูกาล INVX ยังคงคำแนะนำเชิงกลยุทธ์ระยะ 3 เดือนสำหรับ BJC ที่ "Outperform" โดยคงราคาเป้าหมายกลางปี 2568 อ้างอิงวิธี DCF (WACC 7.1% และการเติบโตระยะยาว 2.5%) ไว้ที่ 27.5 บาท
รายละเอียดผลประกอบการ: SSSG เติบโตดี, Margin กว้างขึ้น
INVX ระบุว่า SSSG (Same Store Sales Growth) ของ BJC เติบโตเป็นตัวเลขหลักเดียวระดับกลาง YoY ในเดือนมกราคม และตัวเลขหลักเดียวระดับต่ำ YoY ในช่วงครึ่งแรกของเดือนกุมภาพันธ์ นำโดยการเติบโตเป็นตัวเลขสองหลัก YoY จากสินค้าอาหารสด และการเติบโตเป็นตัวเลขหลักเดียวระดับต่ำถึงกลาง YoY จากสินค้าอาหารแห้ง นอกจากนี้ EBIT margin ที่กว้างขึ้นท่ามกลางฐานปกติของอัตราภาษีปี 2567 ทำให้ INVX คาดว่ากำไรปี 2568 ของ BJC จะกลับมาเติบโต 12% YoY เริ่มตั้งแต่ 1Q68 เป็นต้นไป
ปัจจัยสนับสนุน: ยอดขายเติบโต, Margin ดีขึ้น
ยอดขายในไตรมาส 4/67 เติบโต 2% YoY จากยอดขายที่ดีขึ้นในทุกกลุ่มธุรกิจยกเว้นกลุ่ม CSC โดยเฉพาะกลุ่มสินค้าและบริการทางการค้าปลีกสมัยใหม่ (MSC) ที่เพิ่มขึ้น 3% YoY จากการขยายสาขาและ SSS ที่เพิ่มขึ้น นอกจากนี้ อัตรากำไรขั้นต้นยังกว้างขึ้น 80bps YoY โดยได้รับการสนับสนุนจากมาร์จิ้นที่ดีขึ้นในทุกกลุ่มธุรกิจ
ความเสี่ยงและข้อควรระวัง: กำลังซื้อ, ต้นทุน, และ ESG
INVX มองว่าปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญคือการเปลี่ยนแปลงในกำลังซื้อ, ต้นทุนที่สูงขึ้นจากแรงกดดันเงินเฟ้อ, อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น, และนโยบายรัฐบาลใหม่ รวมถึงความเสี่ยง ESG ที่สำคัญคือการบริหารจัดการพลังงาน, ผลิตภัณฑ์ที่ยั่งยืน (E), และแนวปฏิบัติด้านแรงงาน/การจ้างงาน (S)