BCPG โชว์ศักยภาพบริหารสินทรัพย์ เตรียมงบ 1.6 หมื่นล้านลุยโปรเจกต์ใหม่

ไฮไลท์สำคัญ

โบรกเกอร์ GLOBLEX ออกบทวิเคราะห์หุ้น BCPG โดยคงคำแนะนำ "ซื้อ" พร้อมให้ราคาเป้าหมายที่ 8.80 บาท ชี้ความกังวลของนักลงทุนเรื่องการนำเงินสดจากการขายสินทรัพย์ไปลงทุนต่อนั้นเกินจริง เนื่องจากบริษัทมีประวัติความสำเร็จในการหมุนเวียนสินทรัพย์ (Asset Recycling) ที่ชัดเจน โดยเตรียมนำเงินสด 1.15 หมื่นล้านบาทจากการขายโรงไฟฟ้าก๊าซ Hamilton รวมกับเงินกู้ยืมอีก 5.5 พันล้านบาท รวมเป็นเงินลงทุนกว่า 1.6 หมื่นล้านบาท เพื่อรองรับการเติบโตตามแผน PDP 2026

เจาะลึกกลยุทธ์การลงทุนและสถานะทางการเงิน

บริษัทมีผลงานที่พิสูจน์แล้วจากการขายสินทรัพย์ 4 กลุ่มหลักตั้งแต่ปี 2017 ซึ่งสร้างกำไรและกระแสเงินสดมหาศาล โดยล่าสุดการขายโรงไฟฟ้าก๊าซ Hamilton (426MW) คาดว่าจะเสร็จสิ้นภายในไตรมาส 4/2569 ซึ่งจะช่วยเสริมสภาพคล่องอย่างมีนัยสำคัญ ผลบวก คือบริษัทมีเงินทุนพร้อมสำหรับโครงการใหม่ๆ เช่น Direct PPA, Data Center, โครงการโซลาร์และระบบกักเก็บพลังงาน (BESS) รวมถึงธุรกิจใหม่ๆ อย่าง SMR และ Smart Storage Battery ซึ่งคาดว่าจะเห็นความชัดเจนในช่วงครึ่งแรกของปี 2570

ข้อสังเกตจากนักวิเคราะห์

แม้ราคาหุ้นจะเคลื่อนไหวในกรอบจำกัดในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมาเนื่องจากความกังวลเรื่องการหาโครงการใหม่ แต่ GLOBLEX มองว่าความกังวลดังกล่าว "เกินกว่าเหตุ" เนื่องจาก BCPG มีทีมบริหารที่มีประสบการณ์สูงในการคัดเลือกและบริหารจัดการสินทรัพย์ ทั้งนี้ประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 คาดว่าจะเติบโตโดดเด่นถึง 132.3% เมื่อเทียบกับปี 2568 ก่อนที่จะปรับตัวตามรอบโครงการในระยะถัดไป อย่างไรก็ตามควรติดตามความคืบหน้าของโครงการใหม่ๆ ที่จะเข้ามาทดแทนรายได้จากสินทรัพย์เดิมอย่างใกล้ชิด

สรุปภาพรวมการลงทุน

GLOBLEX ประเมินมูลค่าหุ้นด้วยวิธี SoTP (Sum-of-the-Parts) โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 8.80 บาท สะท้อนถึงโอกาสในการเติบโตจากแผน PDP 2026 และการขยายฐานธุรกิจในตลาดต่างประเทศที่บริษัทมีความเชี่ยวชาญอยู่แล้ว นักลงทุนสามารถมั่นใจในกลยุทธ์การบริหารเงินสดเพื่อสร้างการเติบโตในอนาคต ซึ่งถือเป็น ผลบวก ต่อภาพรวมของบริษัทในระยะยาว