AOT หุ้นแกร่งรับไฮซีซั่น โบรกฯ ปรับคำแนะนำเป็น ซื้อ รับอานิสงส์ค่าธรรมเนียมใหม่

แนวโน้มการเติบโตที่น่าจับตา

บริษัทหลักทรัพย์ PI ได้ปรับคำแนะนำการลงทุนในหุ้น AOT ขึ้นเป็น “ซื้อ” โดยกำหนดราคาเป้าหมายไว้ที่ 69 บาท ซึ่งคำนวณจากระดับ PER ปี 2567 ที่ 35 เท่า ทั้งนี้ราคาหุ้นปัจจุบันมีส่วนต่าง (Upside) จากราคาเป้าหมายกว่า 11% โดยมองว่า AOT เป็นหุ้นกลุ่มการบินที่ได้รับผลกระทบต่ำจากราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้น เนื่องจากธุรกิจมีความเกี่ยวพันกับราคาน้ำมันทางตรงค่อนข้างน้อย

ปัจจัยบวกหนุนผลประกอบการ

สำหรับผลประกอบการงวด FY4Q26 (ก.ค.-ก.ย. 26) คาดว่าจะเห็นการเติบโตอย่างโดดเด่นทั้งเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) และไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) โดยได้รับแรงหนุนหลักจากการปรับขึ้นค่าบริการผู้โดยสารขาออก (PSC) เป็น 1,120 บาทต่อคน ซึ่งเริ่มใช้เต็มไตรมาส นอกจากนี้ จำนวนผู้โดยสารรวมทั้งปี 26 มีโอกาสสูงกว่าเป้าหมายที่ 125.95 ล้านคน ส่งผลให้กำไรสุทธิมีโอกาสออกมาดีกว่าที่คาดการณ์ไว้เดิมที่ 19,654 ล้านบาท อีกทั้งมาตรการ “ไทยเที่ยวไทยพลัส” จะช่วยกระตุ้นการเดินทางในช่วง High Season ปลายปีนี้ถึงต้นปีหน้า

ข้อสังเกตและโอกาสจากธุรกิจใหม่

ในส่วนของ AOTGA ที่ได้รับสัมปทานเป็นผู้ให้บริการรายที่ 3 ณ สนามบินสุวรรณภูมิ แม้จะรับรู้กำไรทางตรงผ่านส่วนแบ่งเงินลงทุนเพียง 1-2% แต่ในเชิงกลยุทธ์ถือเป็น ผลบวกทางอ้อม ที่จะช่วยดึงดูดสายการบินต่างประเทศให้เพิ่มเที่ยวบินมายังประเทศไทยมากขึ้น ซึ่งจะส่งผลดีต่อรายได้ค่าบริการสนามบิน ค่า Landing และ Parking ของ AOT ในระยะยาว อย่างไรก็ตาม บริษัทควรให้ความสำคัญกับการเพิ่มประสิทธิภาพด้านสิ่งแวดล้อมเพื่อลดต้นทุนพลังงาน ซึ่งจะช่วยเพิ่มความสามารถในการทำกำไรให้สูงขึ้นในอนาคต

สรุปภาพรวมการลงทุน

ภาพรวมผลประกอบการของ AOT มีทิศทางฟื้นตัวชัดเจน โดยคาดการณ์กำไรสุทธิปี 2567 อยู่ที่ 19,182 ล้านบาท และคาดว่าจะเติบโตต่อเนื่องในปี 2569-2570 จากการบริหารจัดการที่มีประสิทธิภาพและการฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยว การปรับคำแนะนำเป็น “ซื้อ” ในครั้งนี้สะท้อนถึงความเชื่อมั่นในพื้นฐานที่แข็งแกร่งและโอกาสในการเติบโตของรายได้จากค่าธรรมเนียมสนามบินที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ