BKA พลิกฟื้น Q2/69 กำไรขั้นต้นดีขึ้น-คุมค่าใช้จ่ายได้ดีขึ้น

รายได้-กำไรดีขึ้น QoQ หลังปรับโครงสร้างธุรกิจ ขณะที่ฝ่ายจัดการเน้นยกระดับกำไรขั้นต้น-ควบคุมต้นทุนต่อเนื่อง

บริษัท บางกอก แอสเซท อินเตอร์กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ BKA รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2569 มีทิศทางปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า โดยมีปัจจัยหนุนจากการฟื้นตัวของอัตรากำไรขั้นต้นและการควบคุมค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารได้ดีขึ้น แม้ภาพรวม 6 เดือนแรกของปีจะยังคงมีผลขาดทุนสุทธิอยู่ก็ตาม ฝ่ายจัดการให้ความสำคัญกับการยกระดับความสามารถในการทำกำไรและการบริหารต้นทุนอย่างมีประสิทธิภาพเพื่อสนับสนุนการดำเนินงานในระยะถัดไป

Highlight สำคัญ

• รายได้จากการขายและบริการ 6 เดือนแรกปี 2569 เติบโต 9.72% สู่ระดับ 331.58 ล้านบาท โดยมีจำนวนบ้านที่โอนกรรมสิทธิ์ 59 หลัง
• 6 เดือนแรกปี 2569 ขาดทุนสุทธิ 40.21 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 3.20 ล้านบาทในปีก่อนหน้า
• ไตรมาส 2 ปี 2569 ขาดทุนสุทธิ 16.63 ล้านบาท ลดลง 29.46% เมื่อเทียบกับไตรมาส 1 ปี 2569 ที่ขาดทุน 23.58 ล้านบาท
• อัตรากำไรขั้นต้นไตรมาส 2 ปี 2569 ฟื้นตัวสู่ 5.92% จาก 2.59% ในไตรมาส 1 ปี 2569
• ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารไตรมาส 2 ปี 2569 ลดลง 7.73% เมื่อเทียบกับไตรมาส 1 ปี 2569
• ฐานะการเงินยังคงแข็งแกร่ง ด้วยอัตราส่วนสภาพคล่อง 2.91 เท่า และอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E Ratio) ที่ 0.51 เท่า

ภาพรวมผลประกอบการ

สำหรับงวดหกเดือนแรกของปี 2569 บริษัทมีรายได้จากการขายและบริการรวม 331.58 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 9.72% จาก 302.22 ล้านบาทในงวดเดียวกันของปีก่อน ซึ่งถือเป็นการเติบโตสูงสุดในรอบสองปี อย่างไรก็ตาม บริษัทมีผลขาดทุนสุทธิ 40.21 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 3.20 ล้านบาทในปีก่อนหน้า สาเหตุหลักมาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงจากการแข่งขันด้านราคาและกิจกรรมส่งเสริมการขาย รวมถึงสัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อรายได้ที่เพิ่มขึ้นจากการลงทุนในระยะเริ่มต้น

เมื่อพิจารณาเป็นรายไตรมาส พบว่าในไตรมาส 2 ปี 2569 ผลการดำเนินงานมีทิศทางดีขึ้น โดยมีผลขาดทุนสุทธิ 16.63 ล้านบาท ลดลง 29.46% จาก 23.58 ล้านบาทในไตรมาส 1 ปี 2569 ซึ่งเป็นผลจากการฟื้นตัวของอัตรากำไรขั้นต้นและการควบคุมค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร

โอกาส

• มาตรการภาครัฐ: มาตรการลดค่าธรรมเนียมโอนและจดจำนองเหลือ 0.01% สำหรับที่อยู่อาศัยมูลค่าไม่เกิน 7 ล้านบาท จะช่วยกระตุ้นกำลังซื้อ
• ความต้องการที่อยู่อาศัยมือสองและบริการรีโนเวท: ความต้องการในส่วนนี้ยังคงมีอย่างต่อเนื่อง ซึ่งเป็นโอกาสในการขยายธุรกิจรีโนเวท
• การปรับปรุงผลิตภัณฑ์: การปรับปรุงแนวทางการออกแบบบ้านแต่งให้มีเอกลักษณ์และร่วมสมัยมากขึ้น ได้รับการตอบรับที่ดีในไตรมาส 2
• การขยายธุรกิจรีโนเวท: บริษัทมีแผนยกระดับธุรกิจรีโนเวทเข้าสู่กลุ่ม Premium และพัฒนาระบบประเมินต้นทุน การบริหารโครงการ และควบคุมคุณภาพ

ความเสี่ยง

• ภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว: กำลังซื้อของผู้บริโภคฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป และความเข้มงวดของสถาบันการเงินในการอนุมัติสินเชื่อที่อยู่อาศัยยังคงเป็นปัจจัยกดดัน
• การแข่งขันด้านราคา: ผู้ประกอบการยังคงใช้กลยุทธ์ด้านราคาและกิจกรรมส่งเสริมการขายเพื่อเร่งระบายสินค้าคงเหลือ
• ต้นทุนการดำเนินงาน: แม้จะมีการควบคุม แต่ต้นทุนการปรับปรุงทรัพย์สินและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารยังคงเป็นประเด็นที่ต้องบริหารจัดการอย่างมีประสิทธิภาพ
• ผลขาดทุนจากการดำเนินงาน: บริษัทมีผลขาดทุนสุทธิในงวด 6 เดือนแรกปี 2569 ซึ่งยังต้องใช้เวลาในการยกระดับความสามารถในการทำกำไร

สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ

• ทิศทางอัตรากำไรขั้นต้น: จะสามารถรักษาการฟื้นตัวและยกระดับให้สูงขึ้นได้อย่างต่อเนื่องหรือไม่
• การควบคุมค่าใช้จ่าย: มาตรการควบคุมค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารจะสามารถสร้างผลลัพธ์ที่ชัดเจนขึ้นในระยะยาวได้หรือไม่
• การเติบโตของธุรกิจรีโนเวท: การขยายธุรกิจรีโนเวทเข้าสู่กลุ่ม Premium จะสามารถสร้างรายได้และกำไรได้ตามเป้าหมายหรือไม่
• การบริหารจัดการสินค้าคงเหลือ: ประสิทธิภาพในการหมุนเวียนสินค้าคงเหลือเป็นกระแสเงินสดท่ามกลางภาวะตลาดที่ชะลอตัว
• การบริหารสภาพคล่องและโครงสร้างเงินทุน: การรักษาระดับ D/E Ratio ให้อยู่ในเกณฑ์ที่เหมาะสมและปลอดภัย

รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง)

• รายได้จากการขายและบริการ: ใน 6 เดือนแรกปี 2569 เติบโต 9.72% โดยธุรกิจบ้านแต่งยังคงเป็นรายได้หลัก แม้จะลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับปีก่อน แต่ในไตรมาส 2 มีการเติบโต QoQ จากการตอบรับผลิตภัณฑ์ใหม่ ธุรกิจบ้านตัดมีการเติบโต 6 เดือนแรก YoY แต่ลดลง QoQ เนื่องจากมีการเร่งระบายสต็อกในไตรมาส 1 ธุรกิจรีโนเวทเริ่มสร้างรายได้และเติบโต QoQ
• ต้นทุนขายและบริการ: ใน 6 เดือนแรกปี 2569 เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า เป็นผลจากแรงกดดันด้านราคาและกิจกรรมส่งเสริมการขาย แต่ในไตรมาส 2 สัดส่วนต้นทุนต่อรายได้ปรับตัวดีขึ้น
• กำไรขั้นต้น: 6 เดือนแรกปี 2569 อัตรากำไรขั้นต้นลดลง YoY จากภาวะตลาดและการแข่งขัน แต่ในไตรมาส 2 มีการฟื้นตัวอย่างชัดเจน โดยเฉพาะธุรกิจบ้านแต่งและบ้านตัด
• ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร: 6 เดือนแรกปี 2569 เพิ่มขึ้น YoY จากการลงทุนพัฒนาแบรนด์ใหม่และธุรกิจรีโนเวท แต่ในไตรมาส 2 มีการปรับลดลง QoQ จากมาตรการควบคุมค่าใช้จ่าย

ฐานะการเงินและกระแสเงินสด

ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2569 บริษัทมีสินทรัพย์รวม 213.98 ล้านบาท ลดลงจากสิ้นปี 2568 โดยหลักจากสินค้าคงเหลือที่ลดลงจากการบริหารจัดการพอร์ตทรัพย์สิน หนี้สินรวมเพิ่มขึ้นเป็น 72.67 ล้านบาท จากการเบิกใช้วงเงินสินเชื่อเพื่อเป็นเงินทุนหมุนเวียนและรองรับการปรับปรุงสินค้าคงเหลือ ส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงเป็น 141.31 ล้านบาท ตามผลขาดทุนสุทธิ อัตราส่วนสภาพคล่องอยู่ที่ 2.91 เท่า และ D/E Ratio อยู่ที่ 0.51 เท่า ซึ่งยังอยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้

สรุปท้าย

BKA แสดงสัญญาณการฟื้นตัวในไตรมาส 2 ปี 2569 ด้วยอัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับดีขึ้นและการควบคุมค่าใช้จ่ายที่เข้มงวดขึ้น ซึ่งเป็นหัวใจสำคัญในการพลิกฟื้นผลประกอบการ แม้ภาพรวม 6 เดือนแรกจะยังคงมีผลขาดทุน แต่แนวโน้มการดำเนินงานในระยะถัดไปมีโอกาสต่อเนื่องจากการมุ่งเน้นยกระดับกำไรขั้นต้นและการบริหารต้นทุนอย่างมีประสิทธิภาพ อย่างไรก็ตาม ความท้าทายจากภาวะตลาดและกำลังซื้อของผู้บริโภคยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องจับตาอย่างใกล้ชิด โดยเฉพาะความสามารถในการรักษาโมเมนตัมเชิงบวกและสร้างผลกำไรที่ยั่งยืน