SHR เผชิญมรสุมสงครามกดดันงบ Q2/2569 พลิกขาดทุน โบรกฯ ปรับลดเป้าหมาย

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัท เอส โฮเทล แอนด์ รีสอร์ท จำกัด (มหาชน) หรือ SHR เผชิญแรงกดดันจากสถานการณ์ความตึงเครียดในตะวันออกกลาง ส่งผลกระทบโดยตรงต่อรายได้และอัตรากำไรในไตรมาส 2/2569 โดยโบรกเกอร์ หยวนต้า (Yuanta) คาดการณ์ผลประกอบการจะพลิกกลับมารายงานขาดทุนปกติที่ 75 ล้านบาท จากที่เคยมีกำไรในไตรมาสก่อนหน้าและช่วงเดียวกันของปีก่อน

เจาะลึกสถานการณ์และการดำเนินงาน

ผลกระทบจากสงครามทำให้ RevPar ของโรงแรมในกลุ่มมัลดีฟส์และมอริเชียสชะลอตัวลง 8-10% YoY ขณะที่โรงแรมในไทยและสหราชอาณาจักรทำได้เพียงทรงตัว ส่งผลให้รายได้รวมคาดว่าจะอยู่ที่ 2.2 พันล้านบาท (-15% QoQ, -6% YoY) นอกจากนี้ หยวนต้า ยังปรับลดประมาณการกำไรปกติปี 2569-2570 ลง 21% และ 7% ตามลำดับ เนื่องจากดีลการขายสินทรัพย์ในสหราชอาณาจักรล่าช้ากว่าแผนเดิม ทำให้บริษัทมีภาระดอกเบี้ยจ่ายสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้จากการที่ได้รับเงินสดมาชำระหนี้ช้าลง

ข้อสังเกตและมุมมองการลงทุน

แม้ผลประกอบการระยะสั้นจะดูอ่อนแอ แต่มีสัญญาณบวกจากยอดจองล่วงหน้าในไตรมาส 3/2569 ที่เริ่มฟื้นตัวดีขึ้นเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม หยวนต้า ได้ปรับลดราคาเป้าหมายลงเหลือ 2.10 บาท (จากเดิม 2.40 บาท) โดยใช้วิธีประเมินมูลค่าอิง EV/EBITDA ที่ 8 เท่า (จากเดิม 9 เท่า) ทั้งนี้ นักวิเคราะห์มองว่าราคาหุ้นปัจจุบันที่ซื้อขายบน EV/EBITDA ปี 2569 เพียง 6 เท่า และ PBV 0.4 เท่า สะท้อนว่าหุ้นมีราคาไม่แพง แต่ยังไม่จำเป็นต้องรีบเข้าลงทุน

บทสรุปสำหรับนักลงทุน

โบรกเกอร์ หยวนต้า ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ SHR โดยประเมินว่าหุ้นจะกลับมามีความน่าสนใจมากขึ้นเมื่อสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์คลี่คลาย ซึ่งจะช่วยหนุนดีมานด์นักท่องเที่ยวให้กลับสู่ระดับปกติและช่วยให้บริษัทสามารถเดินหน้าขายสินทรัพย์ในสหราชอาณาจักรได้ตามแผนที่วางไว้ ทั้งนี้ นักลงทุนควรติดตามการรายงานงบการเงินอย่างเป็นทางการในวันที่ 13 สิงหาคมนี้