SCC รับอานิสงส์สินค้า HVA หนุนกระแสเงินสดแกร่ง โบรกฯ มองเป้าหมาย 315 บาท

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี (KSS) ออกบทวิเคราะห์หุ้น SCC โดยมีมุมมองเชิงบวกเล็กน้อย (Slightly Positive) ต่อการดำเนินงานของบริษัท แม้เผชิญความท้าทายจากราคาพลังงานและวัตถุดิบ (Feedstock) ที่ผันผวนจากสถานการณ์สงคราม โดยชูจุดเด่นของสินค้ากลุ่ม High Value Added (HVA) ที่มีความยืดหยุ่นในการปรับราคาขาย ช่วยสร้างกระแสเงินสดได้อย่างต่อเนื่อง พร้อมคงคำแนะนำ "Buy" ที่ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 315.00 บาท

เจาะลึกกลยุทธ์และการเติบโต

KSS วิเคราะห์ว่า SCC ได้ประโยชน์จากวงจรการฟื้นตัวของอุตสาหกรรมปิโตรเคมี โดยเฉพาะความสามารถในการแข่งขันด้านต้นทุนที่จะเพิ่มขึ้นในครึ่งปีหลังของปี 2570 เมื่อโครงการอีเทนเริ่มดำเนินการเชิงพาณิชย์ (COD) ประกอบกับการขยายกำลังการผลิตจากโรงงาน LSP ที่คาดว่าจะหนุนปริมาณขายเติบโตเฉลี่ย 10% ในช่วงปี 2569-2571 นอกจากนี้ ธุรกิจซีเมนต์ยังมีแนวโน้มกำไรเพิ่มขึ้นจากการปรับสัดส่วนสินค้าไปสู่กลุ่มคาร์บอนต่ำ (Low Carbon Cement) และการลดค่าใช้จ่ายตามเป้าหมาย 1,000 ล้านบาทในปี 2569 และ 3,000 ล้านบาทภายในปี 2571 ส่งผลให้คาดการณ์กำไรปกติปี 2569-2571 เติบโตเฉลี่ย 110% CAGR

ข้อสังเกตจากนักวิเคราะห์

ในส่วนของความท้าทาย KSS ระบุว่าธุรกิจปิโตรเคมีในครึ่งปีหลังของปี 2569 มีความท้าทายสูงจากราคา Feedstock ที่ผันผวนและการขนส่งที่ล่าช้าจากการเลี่ยงเส้นทางเดินเรือในทะเลแดง อย่างไรก็ตาม supply ยังคงตึงตัว เนื่องจากกำลังการผลิต Ethylene ทั่วโลกกว่า 12% ยังไม่กลับมาผลิตเต็มรูปแบบ ทั้งนี้ประมาณการของ KSS อาจมี upside เพิ่มขึ้นอีก 2-4% หากบริษัทสามารถบริหารจัดการการขายและลดค่าใช้จ่ายในธุรกิจซีเมนต์ได้ตามแผนที่วางไว้

สรุปภาพรวมการลงทุน

SCC ถือเป็นหนึ่งในหุ้น Top Pick ของ KSS โดยราคาเป้าหมายที่ 315.00 บาท คำนวณด้วยวิธี WACC ที่ 7.5% ทั้งนี้บริษัทมีสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่งจากการสร้างกระแสเงินสด (EBITDA เป็นบวก) และความมุ่งมั่นในการลดภาระหนี้สินอย่างต่อเนื่อง รวมถึงการปรับโครงสร้างธุรกิจเพื่อเพิ่มอำนาจต่อรองและการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพในระยะยาว