บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

SCGP สร้าง Positive Surprise ด้วยกำไรสุทธิ 1Q69 ที่ 1,566 ล้านบาท (+74%YoY) สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ถึง 30% โดยมีปัจจัยหนุนจากอัตรากำไรที่ปรับตัวดีขึ้นตามต้นทุนเศษกระดาษที่ลดลง รวมถึงผลประกอบการของบริษัทลูกในอินโดนีเซีย (Fajar) ที่ฟื้นตัวอย่างชัดเจน

ผลประกอบการที่โดดเด่น

กำไรที่เติบโตอย่างโดดเด่นมาจากอัตรากำไรที่ปรับตัวดีขึ้นตามต้นทุนเศษกระดาษที่ลดลง รวมถึงผลประกอบการของบริษัทลูกในอินโดนีเซีย (Fajar) ที่ฟื้นตัวชัดเจนหลังมีการปรับขึ้นราคาขาย แก้ไขสัญญาซื้อก๊าซธรรมชาติ และปรับโครงสร้างองค์กร ส่งผลให้ไตรมาสนี้ Fajar มีผลขาดทุนลดลงเหลือเพียง 37 ล้านบาทจากเดิมที่ติดลบ 627 ล้านบาท ในงวด 1Q68 อย่างไรก็ตาม ยอดขายรวมอยู่ที่ 29,295 ล้านบาท ลดลง 9%YoY โดยเป็นการชะลอตัวทั้งธุรกิจบรรจุภัณฑ์ครบวงจรและธุรกิจ Fibrous Chain

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

ASPS คาดการณ์ว่าแนวโน้มกำไร 2Q69 จะชะลอลง QoQ ตามฤดูกาล แต่ยังมีแนวโน้มดีขึ้น YoY จากต้นทุนเศษกระดาษต่ำที่ยังต่อเนื่องมาจาก 1Q69 และโครงสร้างต้นทุนที่ดีขึ้น โดยเฉพาะ Fajar นอกจากนี้ โมเมนตัมกำไรระยะถัดไปจะดีขึ้นต่อเนื่องจากราคาขายในอินโดนีเซียที่ปรับขึ้นได้ตามสมดุล Demand–Supply และการเพิ่ม Integration Level ของ Fajar

คำแนะนำและการประเมินมูลค่า

กำไร 1Q69 คิดเป็น 32% ของประมาณการกำไรทั้งปี ภายใต้แผนการลดต้นทุนของ Fajar ที่เห็นผลชัดเจน ทำให้ ASPS ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2569 ขึ้นอีก 11% เป็น 5,388 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 32%YoY ส่งผลให้ราคาเหมาะสมที่ประเมินด้วยวิธี DCF เพิ่มขึ้นจาก 23.00 บาท เป็น 25.00 บาท ASPS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมี Upside 18.5%