บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary สภาวะสงครามฯ หนุนราคาขาย

Krungsri Securities (KSS) มองบวกต่อ SCGP โดยรายงานกำไรสุทธิ 1Q26 ที่ 1,566 ล้านบาท (+74% y-y, +30% q-q) สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ถึง 31% เนื่องจากต้นทุนกระดาษที่ต่ำกว่าคาดและการปรับราคาขายของ Fajar ที่ดีขึ้น

text-primary กำไรโตเด่น ต้นทุนลด Fajar ปรับราคาขึ้น

กำไรที่เติบโตทั้ง y-y และ q-q เป็นผลมาจากต้นทุนกระดาษที่ลดลง (lag time จาก 4Q25), ต้นทุนเคมีที่ลดลง และการปรับราคาขายขึ้นในอินโดนีเซีย (Fajar) หนุนให้ GPM เพิ่มเป็น 21% (Vs. 1Q25 ที่ 18.0% และ 4Q25 ที่ 17.4%) แม้ว่ารายได้จะลดลง -9% y-y และ -3% q-q

text-primary โอกาสปรับราคาขาย ต้นทุนพลังงานดัน

KSS ปรับประมาณการกำไรปกติปี 2026-28F ขึ้น 32% เป็น 5,774 ล้านบาท, +28% เป็น 6,204 ล้านบาท และ +25% เป็น 7,034 ล้านบาท สะท้อนความสามารถในการทยอยปรับราคาขายและต้นทุนกระดาษที่ต่ำกว่าคาด คาดการณ์กำไร 2Q26F จะเติบโต y-y จากปริมาณขายของ MYPAK และอัตรากำไรที่เพิ่มขึ้นจากต้นทุนกระดาษที่ลดลง

text-primary ปรับคำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KSS ปรับราคาเป้าหมายปี 2026F ขึ้นเป็น 24.0 บาท (จากเดิม 18.0 บาท) ตามการปรับเพิ่มกำไร และปรับคำแนะนำขึ้นเป็น Neutral (จากเดิม Reduce) มองว่าราคาหุ้นที่ปรับขึ้น 15% ได้สะท้อนความคาดหวังที่ SCGP จะสามารถทยอยปรับเพิ่มราคาขายชดเชยต้นทุนที่เพิ่มขึ้นตามราคาพลังงานได้แล้ว