บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
BH (บำรุงราษฎร์) กำไร Q1/26 ทรงตัว หยวนต้าแนะ "ซื้อ" มองตะวันออกกลางคลี่คลายหนุน
P/E 18.98 YIELD 6.09 ราคา 180.50 (0.00%)
text-primary บมจ. โรงพยาบาลบำรุงราษฎร์ (BH)
หยวนต้ายังคงคำแนะนำ "ซื้อ" BH โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 210 บาท (จากเดิม 219 บาท) มองว่าราคาหุ้นปัจจุบันได้สะท้อนปัจจัยลบไปพอสมควรแล้ว และมีโอกาสฟื้นตัวหากสถานการณ์ในตะวันออกกลางคลี่คลายลง
text-primary ผลประกอบการ Q1/26 และแนวโน้ม
หยวนต้าคาดการณ์กำไรปกติของ BH ใน 1Q26 ที่ 1,760 ล้านบาท (-7% QoQ, +2% YoY) โดยการเติบโต YoY มาจากฐานที่ต่ำในปีก่อนและการปรับราคาค่ารักษาพยาบาลขึ้นประมาณ 4% อย่างไรก็ตาม จำนวนผู้ป่วยทั้งในและต่างประเทศลดลง โดยเฉพาะผู้ป่วยจากตะวันออกกลางที่ได้รับผลกระทบจากสถานการณ์ความขัดแย้ง คาดการณ์รายได้ใน 1Q26 อยู่ที่ 6,181 ล้านบาท (-5% QoQ, +1% YoY) และอัตรากำไรขั้นต้นที่ 50.9%
สำหรับแนวโน้ม 2Q26 คาดยังอ่อนแอจากปัจจัยฤดูกาลและสถานการณ์ในตะวันออกกลางที่ยังไม่แน่นอน หากสถานการณ์คลี่คลายในช่วงครึ่งหลังของปี จะเป็นปัจจัยสำคัญต่อการฟื้นตัวของรายได้และกำไร
text-primary ประมาณการและแผนการลงทุน
หยวนต้าปรับลดประมาณการกำไรปี 2026 ลง 3.6% เหลือ 7,421 ล้านบาท (-1% YoY) เพื่อสะท้อนผลกระทบจากสถานการณ์ในตะวันออกกลางที่ยืดเยื้อกว่าที่คาดไว้ อย่างไรก็ตาม ในระยะกลางถึงยาว คาดว่า BH จะเติบโตได้ต่อเนื่องจากการขยายฐานผู้ป่วยต่างชาติและการลงทุน 1.68 หมื่นล้านบาทในช่วงปี 2026–2030 เพื่อรองรับการเติบโตในอนาคต เช่น แผนเปิดโรงพยาบาลใหม่ BH ภูเก็ต และการก่อสร้างศูนย์การแพทย์เฉพาะทางเพิ่มเติม
text-primary วิธีการประเมินมูลค่า
หยวนต้าประเมินมูลค่าพื้นฐานของ BH โดยใช้วิธี DCF (Discounted Cash Flow) โดยมี WACC (Weighted Average Cost of Capital) ที่ 8.1% (Ke 8.9%) และ Terminal growth ที่ 2%