บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

CPALL เผชิญ Overhang จากประเด็น Virtual Bank โดยหยวนต้ายังคงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 62 บาท พร้อมจับตาผลโหวตวันที่ 29 พ.ค.

เหตุผลที่หยวนต้ายังคงแนะนำ "ซื้อ":

หยวนต้าวิเคราะห์ว่า CPALL แจ้งตลาดฯ เรื่องที่ประชุมกรรมการผู้ไม่มีส่วนได้เสียไม่เห็นด้วยในการนำ 3 บริษัทย่อย (Counter Service, Thai Smart Card, CPAXT) เข้าร่วม Virtual Bank ของเครือ CPG ผ่าน ACM Holding เนื่องจากบริษัทย่อยเหล่านี้มีบทบาทสำคัญต่อธุรกิจหลักของ CPALL และการปรับโครงสร้างอาจก่อให้เกิดข้อจำกัดและความซับซ้อน

ข้อสังเกตและมุมมองของหยวนต้า:

ผู้บริหาร CPALL สนใจการเป็น Banking Agent มากกว่าการเข้าร่วม Virtual Bank โดยตรง การประชุม EGM วันที่ 29 พ.ค. ต้องได้รับเสียงเห็นชอบ 75% โดยไม่นับรวม CPG หากผู้ถือหุ้นเห็นชอบ จะมีการประเมินมูลค่าและรายละเอียดการรวมกิจการอีกครั้ง หากไม่เห็นชอบ โครงสร้างธุรกิจยังคงเดิมและ CPALL ไม่ต้องรับรู้ผลขาดทุนช่วงเริ่มต้นของ Virtual Bank

หยวนต้าประเมินว่าผู้ถือหุ้น CPALL ส่วนใหญ่จะไม่เห็นชอบด้วยความกังวลต่อ Downside ของกำไรและความคล่องตัวของธุรกิจในอนาคต อย่างไรก็ตาม ประเด็นนี้จะเป็น Overhang จนกว่าจะผ่าน EGM

สรุป:

หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" CPALL ที่ราคาเป้าหมาย 62 บาท โดยมี Valuation Methodology: DCF; WACC 8.9%, Terminal growth 2.0% พร้อมทั้งแนะนำ "TRADING" CPAXT ที่ราคาเป้าหมาย 17.00 บาท

ความเสี่ยงสำคัญ: เศรษฐกิจไทยและกำลังซื้อผู้บริโภคชะลอตัว, นักท่องเที่ยวต่างชาติต่ำคาด และการแข่งขันที่สูงขึ้น