บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

บล.หยวนต้าคาดการณ์กำไรปกติของ BCPG เติบโตโดดเด่นตลอดปี 2569 โดยเฉพาะในไตรมาส 1/2569 ที่คาดว่าจะเติบโตถึง 289% YoY หนุนจากโครงการลม Monsoon และโรงไฟฟ้าก๊าซธรรมชาติในสหรัฐฯ คงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 11.00 บาท

คาดการณ์กำไรปกติ 1Q26 เติบโตต่อเนื่อง

บล.หยวนต้าคาดการณ์กำไรปกติในไตรมาส 1/2569 ของ BCPG ที่ 769 ล้านบาท ทรงตัว QoQ แม้มีปัจจัยกดดันจากฤดูกาลของโรงไฟฟ้าพลังงานน้ำในลาว แต่ชดเชยได้จากโครงการลม Monsoon และโรงไฟฟ้าก๊าซธรรมชาติในสหรัฐฯ ที่มีจำนวนวันปิดซ่อมน้อยลง YoY คาดกำไรปกติเติบโตถึง 289% จากการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากโครงการลม Monsoon, ส่วนแบ่งกำไรจากโรงไฟฟ้าก๊าซธรรมชาติในสหรัฐฯ ที่สูงขึ้นตาม Spark spread และค่าความพร้อมจ่ายที่ปรับตัวสูงขึ้น รวมถึงปริมาณน้ำในลาวที่สูงขึ้น

แนวโน้มกำไรปกติ 2Q26 ยังเติบโตได้ YoY

สำหรับไตรมาส 2/2569 บล.หยวนต้าคาดการณ์กำไรปกติที่ 300-400 ล้านบาท ลดลง QoQ เนื่องจากเป็นช่วง Low Season ของโครงการลม Monsoon แต่ YoY ยังคงเติบโตได้ต่อเนื่อง จากการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากโรงไฟฟ้าก๊าซธรรมชาติในสหรัฐฯ ที่สูงขึ้นจากการปรับขึ้นค่าความพร้อมจ่ายในเดือนมิถุนายน และการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากโครงการ Monsoon เต็มไตรมาส

คงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเหมาะสม 11.00 บาท

บล.หยวนต้าคงราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2569 ที่ 11.00 บาท/หุ้น มองว่าราคาหุ้นมีโอกาสเคลื่อนไหวดีกว่าตลาดในระยะกลาง-ยาว ตามแนวโน้มการเติบโตของกำไรที่คาดว่าจะเติบโต YoY ต่อเนื่อง นอกจากนี้ คาดว่าตลาด PJM จะมีการเปิดประมูลค่าความพร้อมจ่ายของโรงไฟฟ้าก๊าซธรรมชาติในสหรัฐฯ รอบมิถุนายน 2571 – พฤษภาคม 2572 ในช่วงปลายปีนี้ ซึ่งมีโอกาสปรับตัวขึ้นต่อเนื่องตามความต้องการใช้ไฟฟ้าของอุตสาหกรรม Data Center ที่เติบโตต่อเนื่อง

Valuation และความเสี่ยง

ราคาปัจจุบันซื้อขายบน PER26 ที่ 8.0 เท่า ต่ำกว่ากลุ่มฯ ที่ซื้อขายบน PER26 ราว 13.8 เท่า จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับการลงทุนระยะยาว