บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

PTTGC กำไรสุทธิ Q1/26 คาดการณ์ที่ 3 พันล้านบาท พลิกจากขาดทุนในไตรมาสก่อนหน้า หนุนจากปัจจัยบวกหลายด้าน ทั้งการกลับมาเดินเครื่องผลิตเต็มที่หลังปิดซ่อมบำรุง และอุตสาหกรรมปิโตรเคมีที่เริ่มฟื้นตัว

text-primary PTTGC ฟื้นตัวหลังซ่อมบำรุงใหญ่

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) วิเคราะห์ว่า ผลการดำเนินงานของ PTTGC ใน Q1/26 จะปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ เมื่อเทียบกับ Q4/25 เนื่องจาก 1) ไม่มีแผนปิดซ่อมบำรุงโรงกลั่นและโรงงานอะโรเมติกส์เหมือนช่วงก่อนหน้า ทำให้อัตราการกลั่นและผลิตกลับสู่ระดับปกติ 2) อัตรากำไรธุรกิจปิโตรเคมีขั้นต้นปรับตัวขึ้น ตามทิศทาง Spread ผลิตภัณฑ์อะโรเมติกส์และโอเลฟินส์ 3) ไม่มีค่าใช้จ่ายปรับต้นทุนก๊าซอีเทนย้อนหลัง และ 4) ธุรกิจ Chemicals เร่งตัวขึ้นจากปริมาณขายของ Allnex

นอกจากนี้ หยวนต้ายังมองว่า ปี 2026 จะเป็นปีแห่งการฟื้นตัวของ PTTGC จากการปรับปรุงการดำเนินงานภายใน เช่น ปริมาณขายที่เพิ่มขึ้นหลังผ่านช่วงปิดซ่อมบำรุงใหญ่ การเพิ่มปริมาณวัตถุดิบอีเทน และโครงการ Enhancement ที่ช่วยลดต้นทุน

text-primary ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม

สำหรับ Q2/26 ธุรกิจการกลั่นมีปัจจัยที่ต้องติดตามคือ Crude Premium ที่อาจสูงขึ้น หากสถานการณ์ในตะวันออกกลางคลี่คลาย รวมถึงค่าใช้จ่ายจากมาตรการแทรกแซงลดค่าการกลั่นน้ำมันดีเซลของภาครัฐ

อย่างไรก็ตาม หยวนต้ายังคงมุมมองเชิงบวกต่อ PTTGC โดยมองว่าอุตสาหกรรมปิโตรเคมีจะฟื้นตัว จากแผน Commercial Shutdown โรงงานในต่างประเทศ และผลกระทบต่อผู้ผลิตในตะวันออกกลางจากสถานการณ์สงคราม

text-primary สรุปและคำแนะนำ

หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" PTTGC โดยให้ราคาเป้าหมาย 39.00 บาท อิงจาก PBV 0.8 เท่า (-0.25 SD จากค่าเฉลี่ยในอดีต) และมองว่าประมาณการปี 2026 มี Upside Risk หากการฟื้นฟูกำลังผลิตในตะวันออกกลางใช้เวลานานกว่าคาด

อย่างไรก็ตาม เนื่องจากราคาหุ้น PTTGC ปรับตัวขึ้นมาแล้ว +67% YTD นักลงทุนอาจรอจังหวะเข้าลงทุนเมื่อราคาอ่อนตัวในระยะสั้น โดยหยวนต้ามองว่า SCC และ IVL เป็นตัวเลือกที่น่าสนใจกว่าในขณะนี้