บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary KGI คาดการณ์กำไร Q1/26 ของ COM7 ที่ 1.15 พันล้านบาท เติบโต 17% YoY

KGI Securities ยังคงแนะนำ "Outperform" สำหรับหุ้น COM7 โดยให้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 25.00 บาท (ปรับขึ้นจาก 24.30 บาท) จากการประเมิน PER แบบถ่วงน้ำหนักที่ 13.5 เท่า โดยใช้ PER ของธุรกิจที่ไม่ใช่ธนาคาร (U-Fund) ที่ 10.0 เท่า และ PER ในอดีตของ COM7 ที่ 14.0 เท่า สำหรับธุรกิจอื่นๆ

text-primary คาดการณ์ผลประกอบการ Q1/26 เติบโต YoY แต่ลดลง QoQ

KGI คาดการณ์ว่า COM7 จะรายงานกำไรใน Q1/26 ที่ 1.151 พันล้านบาท (+17% YoY, -5% QoQ) จากยอดขายที่แข็งแกร่ง (ความต้องการ iPhone 17 ที่ดี, การรวมรายได้จากรถยนต์ EV และการเติบโตของสินเชื่อใหม่จาก U-Fund) และอัตรากำไรขั้นต้นที่ดี (จากการลดแคมเปญส่งเสริมการขาย) โดยคาดว่ารายได้ใน Q1/26 จะอยู่ที่ 23.9 พันล้านบาท (+14% YoY, -10% QoQ) ปัจจัยขับเคลื่อนหลักคือ i) ความต้องการ iPhone 17 ที่ดี ii) การขยายพอร์ตโฟลิโอสินเชื่อเช่าซื้อ (U-Fund) ด้วยสินเชื่อใหม่ ~2,500 ล้านบาท (เทียบกับ ~700 ล้านบาทใน Q1/25) และ iii) การรับรู้รายได้จากการขายรถยนต์ EV (GAC AION) หลังจากที่บริษัทเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นใน Gold Integrate Co., LTD (GI) จาก 40% เป็น 88.5%

text-primary ข้อสังเกต

• ธุรกิจที่หลากหลาย: COM7 คาดว่าจะเผชิญกับผลกระทบด้านลบที่จำกัดจากราคาหน่วยความจำที่สูงขึ้น เนื่องจาก i) พอร์ตโฟลิโอร้านค้าปลีก IT ของบริษัทมีน้ำหนักไปทางผลิตภัณฑ์ Apple (50% ของพอร์ตโฟลิโอทั้งหมด) ซึ่งคาดว่าจะมีความยืดหยุ่นเมื่อเทียบกับแบรนด์จีน และ ii) กลยุทธ์ทางธุรกิจของบริษัทในการขยายไปสู่ธุรกิจที่ไม่ใช่ร้านค้าปลีก IT เช่น U-Fund, iCare และการขายรถยนต์ EV จะช่วยปรับปรุงผลกำไรสุทธิท่ามกลางความท้าทายในธุรกิจค้าปลีก
• การปรับประมาณการกำไร: KGI ได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2569-2570 ขึ้น 8-12% เพื่อสะท้อนถึงการเร่งตัวที่เป็นไปได้ของสินเชื่อใหม่ (U-fund) และนำรายได้รวมจากยอดขาย EV มาพิจารณาหลังจากเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นใน GI

text-primary สรุป

KGI ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อ COM7 โดยพิจารณาจากการเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่งใน Q1/26 และปี 2569 รวมถึงโอกาสในการเติบโตอีก 15% จากราคาเป้าหมายที่ประเมินไว้