บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary KSS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" SPRC ที่ราคาเป้าหมาย 8.3 บาท

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

SPRC โชว์ผลงาน Q1/26 สุดปัง! กำไรสุทธิพุ่ง 899% จากช่วงเดียวกันปีก่อน และ 554% จากไตรมาสก่อนหน้า หนุนโดยสงครามในตะวันออกกลางที่ทำให้ซัพพลายน้ำมันตึงตัว บวกกับค่าการกลั่นที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

text-primary ผลประกอบการ Q1/26 สุดแกร่ง

KSS คาดการณ์กำไรสุทธิ Q1/26 ของ SPRC ที่ 7,127 ล้านบาท (+899% y-y, +554% q-q) หากไม่รวมรายการพิเศษ เช่น FX gain และ stock gain หลังภาษี คาดกำไรปกติอยู่ที่ 1,572 ล้านบาท (+338% y-y, -35% q-q) ถึงแม้จะมีปิดซ่อมบำรุงโรงกลั่นตามแผน (U-rate ลดลงเหลือ 63%) แต่สถานการณ์ความตึงเครียดในตะวันออกกลางส่งผลให้ spread jet/gasoil ปรับตัวสูงขึ้น (+175%/148% y-y) หนุนค่าการกลั่นฟื้นตัวมาอยู่ที่ 12.5 $/bbl (+180% y-y, +35% q-q)

text-primary แนวโน้ม Q2/26 ชะลอตัว

KSS คาดการณ์กำไรปกติ Q2/26 จะชะลอตัวลง q-q แม้ไม่มีปิดซ่อมบำรุง เนื่องจากค่าการกลั่นที่ลดลง (-60% q-q) จาก crude premium ที่เพิ่มขึ้น และผลกระทบจากการขอส่วนลดดีเซลจากภาครัฐ นอกจากนี้ ราคาน้ำมันดิบที่ลดลงจากการขนส่งน้ำมันผ่านช่องแคบฮอร์มุซได้มากขึ้น อาจทำให้เกิด stock loss กดดันผลประกอบการ

text-primary คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KSS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" SPRC ที่ราคาเป้าหมาย 8.3 บาท โดยมองว่าช่วงที่กำไรลดลงใน Q2/26 เป็นโอกาสในการทยอยซื้อสะสม เนื่องจาก SPRC จะได้รับประโยชน์จากการฟื้นตัวของค่าการกลั่นในช่วงครึ่งปีหลัง จากการที่บริษัทเป็นหนึ่งในโรงกลั่นที่ได้ประโยชน์จาก supply โรงกลั่นตึงตัว และไม่มี hedging ทำให้ได้รับประโยชน์จาก supply disruption มากกว่ากลุ่ม รวมถึงค่าใช้จ่ายที่ลดลงหลังการอัพเกรดโรงกลั่น