บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

กรุงศรีฯ คาดการณ์กำไรสุทธิของ SIRI ใน Q1/26 จะอยู่ที่ 840 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 3% YoY แต่ลดลง 43% QoQ โดยมองว่าการเติบโต YoY มาจากการโอนโครงการที่อยู่อาศัย โดยเฉพาะโครงการร่วมทุน (JV) ที่มีการโอนโครงการใหม่ทั้งแนวราบและคอนโดมิเนียมมากขึ้น

ผลการดำเนินงาน Q1/26

• กำไรสุทธิ: คาด 840 ล้านบาท (+3% YoY, -43% QoQ) คิดเป็น 19% ของประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ที่ 4.3 พันล้านบาท
• Norm Profit: คาด 728 ล้านบาท (+16% YoY, -49% QoQ)
• GPM: คาด 26.6% ลดลง YoY, QoQ จากการทำโปรโมชั่นและแข่งขันสูง
• รายได้รวม: คาด 6.35 พันล้านบาท (-1% YoY, -38% QoQ)
• ส่วนแบ่งกำไร JV: คาด 250 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 127 ล้านบาทใน Q1/25 และ 186 ล้านบาทใน Q4/25

กรุงศรีฯ คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิใน Q2/26 จะเพิ่มขึ้น QoQ แต่ลดลง YoY เนื่องจากฐานที่สูง และคาดว่าการโอนคอนโดมิเนียมโครงการใหม่หลายโครงการจะเป็นปัจจัยสนับสนุนการเติบโต QoQ

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

• โอกาส Downside จำกัด: จากการทยอยรับรู้กำไรจากการขาย The Standard Hotel ที่อาจมากกว่าคาด
• จุดเด่น: เป็นผู้นำด้าน Product Design, จับ Trend ตลาดได้ดี, เพิ่ม Market Share ได้
• Dividend Yield: คาดปันผลสูงราว 9.3% ในปี 2569 เป็นปัจจัยสนับสนุนราคาหุ้น
• แผนธุรกิจปี 2569: ยังคง Aggressive กว่ากลุ่มฯ เป็นโอกาสของการเพิ่ม Market Share ในระยะยาว

สรุปและคำแนะนำ

กรุงศรีฯ คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ที่ 4.3 พันล้านบาท (-5% YoY) และคงราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 1.80 บาท พร้อมคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมองว่า SIRI ยังมีจุดเด่นด้าน Dividend Yield ที่สูง และมีโอกาส Turnaround ได้เร็วกว่าบริษัทอื่นเมื่อตลาด Property กลับมา

วิธีคิดราคาเป้าหมาย: อิงจาก PER 8.0 เท่า