บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

BH โชว์ผลงาน Q1/69 กำไรสุทธิ 1,791 ล้านบาท แม้ลดลงเล็กน้อย 5.0% QoQ ตามฤดูกาล แต่ยังเติบโต 3.3% YoY และสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ถึง 5% โบรกเกอร์เอเซียพลัส (ASPS) มองว่ารายได้จากโรงพยาบาลที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะผู้ป่วย ตะวันออกกลาง, เมียนมาร์ และบังคลาเทศ เป็นปัจจัยหนุนสำคัญ

ผลประกอบการที่น่าจับตา

ASPS ระบุว่า Gross Margin ของ BH ปรับตัวดีขึ้นอยู่ที่ 51.3% จาก 50.3% ใน Q1/68 และ 51.1% ใน Q4/68 เนื่องจากการเข้ารับบริการของผู้ป่วยตะวันออกกลางที่เน้นการรักษาโรคร้ายแรงที่มีมาร์จิ้นสูง ขณะที่ SG&A/Sales ลดลงจาก 17.7% เหลือ 17.1% จากการควบคุมค่าใช้จ่ายพนักงาน อย่างไรก็ตาม อัตราภาษีจ่ายเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 19.4% เนื่องจากไม่ได้รับสิทธิประโยชน์ทางภาษี BOI

ข้อสังเกตุและแนวโน้ม

ถึงแม้ผลการดำเนินงาน Q1/69 จะคิดเป็น 24% ของประมาณการทั้งปี แต่ ASPS ยังคงประมาณการกำไรทั้งปีไว้ที่ 7,321 ล้านบาท หดตัว 2.5% YoY เนื่องจากคาดว่าสงครามในอิหร่านจะยืดเยื้อถึงสิ้นเดือนมิถุนายน 2569 สำหรับแนวโน้ม Q2/69 คาดว่ากำไรสุทธิจะลดลง YoY และ QoQ จากการหายไปของรายได้ผู้ป่วยกัมพูชาตั้งแต่กลางปี 2568 และผลกระทบจากสงครามอิหร่านที่กดดันการเดินทางระหว่างประเทศ

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

ASPS ประเมินราคาเหมาะสมปี 2569 ของ BH อิง DCF ที่ 180.00 บาท มี Upside 5.88% โดยยังไม่รวม Upside จากปัจจัยบวกที่อาจเกิดขึ้น เช่น การกลับมาของผู้ป่วยรัฐสวัสดิการคูเวต (GOP), การฟื้นตัวของผู้ป่วยกัมพูชาจากการเปิดคลินิกในกัมพูชา และการเพิ่มขึ้นของผู้ป่วยจีนผ่านความร่วมมือกับพันธมิตรท้องถิ่น ดังนั้น ASPS จึงคงคำแนะนำ "เก็งกำไร" สำหรับ BH