บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

BCPG กำไรสุทธิ 1Q69 คาดว่าจะลดลง 7.5% QoQ อยู่ที่ 672.7 ล้านบาท จากกำไรปกติที่ลดลง 21.3% QoQ เนื่องจากโรงไฟฟ้าพลังงานน้ำในลาวผลิตไฟได้น้อยลงตามฤดูแล้ง และโรงไฟฟ้าพลังงานลมในไทยมีกระแสลมลดลง แม้โรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์จะมีค่าแสงที่ดีขึ้น นอกจากนี้ ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมก็ปรับตัวลดลง 14.5% QoQ จากโครงการลม Monsoon ในลาวที่มีกระแสลมอ่อนตัว

ASPS วิเคราะห์ผลกระทบ

โดยรวมแล้ว กำไรปกติ 1Q69 คิดเป็น 33.1% ของกำไรทั้งปี 2569 ที่ ASPS ประเมินไว้ เบื้องต้นยังคงประมาณการกำไรปกติทั้งปี 2569 ไว้ตามเดิมที่ 1.8 พันล้านบาท เติบโตขึ้นเล็กน้อย 0.8% YoY โดยมีแรงหนุนหลักจากการรับรู้โครงการลม Monsoon 270 MWe ได้เต็มที่ทั้งปี แต่ก็ยังมีแรงกดดันจากโรงไฟฟ้าพลังงานน้ำที่มีแนวโน้มผลิตไฟฟ้าได้ลดลงจากผลกระทบของสภาวะเอลนีโญ สำหรับช่วงสั้นๆ ใน 2Q69 คาดว่ากำไรปกติจะลดลง QoQ จากส่วนแบ่งกำไรของโรงไฟฟ้าในสหรัฐฯ ที่ราคาและปริมาณขายไฟฟ้าจะปรับตัวลดลงหลังผ่านฤดูหนาว รวมถึงโครงการลมในลาวที่เข้าสู่ช่วง low season แม้ว่าโรงไฟฟ้าพลังน้ำจะเริ่มฟื้นตัว และ solar ในไทยจะปรับตัวดีขึ้น แต่ก็ยังชดเชยไม่หมด

ข้อสังเกต

ASPS ประเมินมูลค่าพื้นฐาน ณ สิ้นปี 2569 ของ BCPG อยู่ที่ 10.80 บาท/หุ้น ราคาหุ้นปัจจุบันยังมี upside สูง แม้ว่าแนวโน้มผลประกอบการในระยะสั้นจะถูกกดดันจากปัจจัยฤดูกาล แต่คาดว่ากำไรจะฟื้นตัวในช่วงครึ่งปีหลัง รวมถึงปัจจัยพื้นฐานในช่วง 1-2 ปีข้างหน้า คาดยังเติบโตได้ YoY

สรุป

ASPS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" BCPG โดยเน้นหาจังหวะทยอยสะสม เพื่อรอการฟื้นตัวในระยะถัดไป โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการเติบโตของโครงการลม Monsoon และการฟื้นตัวของโรงไฟฟ้าพลังงานน้ำ