บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

BH โชว์ผลงาน Q1/69 กำไร 1.79 พันลบ. โต 3% YoY แม้ลดลง 5% QoQ สูงกว่าที่ตลาดคาดถึง 9% บล. แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ (LHS) มอง ความขัดแย้งในตะวันออกกลางเป็นปัจจัยหนุน แต่ผลกระทบยังจำกัด

ผลประกอบการ

LHS วิเคราะห์ว่ากำไรที่เพิ่มขึ้น YoY เป็นผลจากการเติบโตของรายได้จากผู้ป่วยต่างชาติ (+4% YoY) โดยเฉพาะกลุ่มตะวันออกกลาง (+21% YoY) เมียนมา (+15% YoY) และบังกลาเทศ (+25% YoY) ชดเชยการลดลงของผู้ป่วยไทย (-3.6% YoY) ได้ นอกจากนี้ การบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพยังช่วยหนุนอัตรากำไรให้ดีขึ้น

ข้อสังเกต

อย่างไรก็ตาม LHS คาดการณ์ว่ากำไร Q2/69F จะลดลงทั้ง YoY และ QoQ เนื่องจากเป็นช่วง low season และความขัดแย้งในตะวันออกกลางอาจส่งผลกระทบต่อการเดินทางของผู้ป่วยต่างชาติ โดยสัดส่วนรายได้จากตะวันออกกลางของ BH ที่สูงถึง 22-25% อาจกดดันผลประกอบการได้หากสถานการณ์ยืดเยื้อ

คำแนะนำและการประเมินมูลค่า

LHS คงคำแนะนำ "ซื้อเก็งกำไร" BH โดยให้ราคาเป้าหมาย 180 บาท อิงวิธี DCF (WACC 8% และ LTG 3%) ซึ่งเทียบเท่า FY69F P/E 21x หรือ -1SD ของค่าเฉลี่ย P/E ย้อนหลัง 2 ปี ทั้งนี้ LHS มองว่าหากสถานการณ์ในตะวันออกกลางมีทิศทางที่ดีขึ้น BH จะมีโอกาสฟื้นตัวได้โดดเด่นที่สุดในกลุ่มโรงพยาบาล