บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

BCPG เตรียมรายงานกำไรสุทธิ Q1/26 ที่ 856 ล้านบาท โตกระโดด 461% YoY หนุนโดย Equity Income จากโรงไฟฟ้าก๊าซในสหรัฐฯ และโครงการลม Monsoon ในลาว บล.กรุงศรีฯ มองข้ามช็อต Q2/26 กำไรยังโตต่อเนื่องจากโรงไฟฟ้าลม Monsoon และค่า CP ตลาด PJM ที่ปรับขึ้น คงคำแนะนำ "Buy" ราคาเป้าหมาย 11 บาท

กำไร Q1/26 โตแรง!

บล.กรุงศรีฯ คาด BCPG รายงานกำไรสุทธิ Q1/26 ที่ 856 ล้านบาท (+461% YoY, +18% QoQ) หากไม่รวม FX gain คาดกำไรปกติอยู่ที่ 775 ล้านบาท (+292% YoY, +1% QoQ) การเติบโต YoY มาจาก Equity Income ที่เพิ่มขึ้น 150% YoY จาก 2 ปัจจัยหลัก:

• การปรับเพิ่มค่าไฟ Capacity Payment (CP) ในโรงไฟฟ้าสหรัฐฯ เป็น $270/MW-day (จาก $29/MW-day ใน Q1/25)
• การรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากโรงไฟฟ้าลม Monsoon ในลาว (290 MWe)

แม้ว่า Generation ของโรงไฟฟ้าลมและน้ำในลาวจะลดลง แต่ถูกชดเชยด้วย Volume การผลิตไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นของโรงไฟฟ้าก๊าซในสหรัฐฯ

Q2/26 ยังสดใส

บล.กรุงศรีฯ คาดกำไรปกติ Q2/26 จะยังคงเติบโต YoY จาก 2 ปัจจัย:

• การ COD โรงไฟฟ้าพลังงานลม Monsoon ในลาว (290 MWe) ตั้งแต่ Q3/25
• ส่วนแบ่งกำไรโรงไฟฟ้าก๊าซสหรัฐฯ ที่ปรับขึ้นตามค่า CP ตลาด PJM จาก $270/MW-day เป็น $329/MW-day (เริ่ม มิ.ย. 26F)

อย่างไรก็ตาม คาดว่ากำไรจะลดลง QoQ เนื่องจากเข้าสู่ Low Season ของโรงไฟฟ้าก๊าซในสหรัฐฯ และลมในลาว

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

บล.กรุงศรีฯ คงคำแนะนำ "Buy" สำหรับ BCPG ด้วยราคาเป้าหมายเดิมที่ 11.0 บาท อิง SOTP มองว่าทิศทางกำไรปกติปี 26F ยังคงแข็งแกร่ง (+31% YoY) จาก Earnings Visibility ที่ชัดเจนจาก Equity Income ที่เร่งตัวขึ้นตามส่วนแบ่งกำไรของโรงไฟฟ้าก๊าซสหรัฐฯ และโรงไฟฟ้าลมในลาว