บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

PI ปรับลดประมาณการกำไร SCB ปี 2569 ลง 5% จากผลกระทบเศรษฐกิจชะลอตัวและความขัดแย้งในตะวันออกกลาง กดดัน ROE เหลือ 9.1% คงคำแนะนำ "ถือ" พร้อมปรับลดราคาเป้าหมายเหลือ 140 บาท

ไฮไลท์สำคัญ:

• PI คาดการณ์กำไรสุทธิ SCB ปี 2569 ลดลง 5% ก่อนที่จะกลับมาขยายตัว 2% ในปี 2570
• ปรับลดมูลค่าพื้นฐานลงเหลือ 140 บาท (เดิม 149 บาท)
• คงคำแนะนำ "ถือ" จากอัตราผลตอบแทนเงินปันผลสูงที่ 7.9% ในปี 2569

ผลการดำเนินงาน 1Q26:

• กำไรสุทธิ 10.2 พันล้านบาท ต่ำกว่าคาด (-19% YoY, +1% QoQ)
• NPL ratio ลดลงที่ 3.2%
• NIM ลดลงที่ 3.4% (-71 bps YoY, -26 bps QoQ)
• สินเชื่อขยายตัว 3.4% QoQ

PI ปรับลดคาดการณ์เศรษฐกิจไทยเติบโตเหลือ 1.4% จากผลกระทบความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน คาดอัตราเงินเฟ้อเร่งตัวขึ้นที่ 3.2% และ กนง. คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 1% ตลอดปี 2569

SCBX ยุติการเข้าซื้อ Home Credit Vietnam ขณะที่ Bank X (Virtual Bank) ในกลุ่ม SCBX จะเปิดดำเนินการได้ในช่วงต้นปี 2570

ข้อสังเกต:

ความท้าทายด้านเศรษฐกิจสูงขึ้นจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง PI ปรับเพิ่ม Credit cost ขึ้น 5 bps เป็น 155 bps/150 bps ในปี 2569-70 ส่งผลให้ปรับลดคาดการณ์กำไรลง 2-3%

การเติบโตกำไรที่ชะลอตัวลงเป็นปัจจัยกดดันต่อ ROE ที่คาดว่าจะปรับลดลงเหลือ 9.1%/9.2% ในปี 2569-70 จาก 9.7% ในปี 2568

ความไม่แน่นอนด้านเศรษฐกิจ และอัตราเงินเฟ้อที่มีแนวโน้มเร่งตัวขึ้น เพิ่มแรงกดดันต่อคุณภาพสินเชื่อ และภาระสำรองหนี้ฯ ที่อาจสูงกว่าคาด

สรุป:

PI คงคำแนะนำ "ถือ" SCB แม้จะปรับลดประมาณการกำไรและราคาเป้าหมายลง สะท้อนความเสี่ยงที่สูงขึ้นจากเศรษฐกิจชะลอตัวและความขัดแย้งในตะวันออกกลาง อย่างไรก็ตาม SCB ยังคงมีความน่าสนใจจากอัตราผลตอบแทนเงินปันผลที่สูง

ราคาเป้าหมายใหม่ 140 บาท คำนวณด้วยวิธี GGM (ROE 9%, TG 2%) อิงจาก 0.95x PBV’26E