บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary FSSIA ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ SCB โดยมีราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 170 บาท

FSSIA วิเคราะห์ว่า SCB มีจุดแข็งที่สำคัญคืออัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่สูงประมาณ 7-8% ซึ่งสูงที่สุดในกลุ่มธนาคาร ราคาเป้าหมาย 170 บาท อิงตาม PBV ที่ 1.14 เท่า ซึ่งคำนวณจาก GGM (Gordon Growth Model) โดยมี ROE ระยะยาวที่ 9.0% และ COE ที่ 8.0%

text-primary ผลประกอบการ Q1/26 ดีกว่าคาด แต่ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์เล็กน้อย

SCB รายงานกำไรสุทธิ 10.2 พันล้านบาทใน Q1/26 ซึ่งสูงกว่าที่ FSSIA คาดการณ์ไว้ 13% แต่ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ 4% กำไรเพิ่มขึ้น 0.5% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แต่ลดลง 18.4% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว คิดเป็น 23% ของประมาณการทั้งปี 2569 ของ FSSIA PPOP (กำไรก่อนหักสำรองและภาษี) อยู่ที่ 22.6 พันล้านบาท ลดลงน้อยกว่าที่คาดไว้ที่ 5.4% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า และ 12.4% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว โดยได้รับการสนับสนุนจากรายได้ค่าธรรมเนียมที่ดีขึ้น และการควบคุมต้นทุนที่เข้มงวดขึ้น

text-primary คุณภาพสินทรัพย์ดีขึ้น ต้นทุนเครดิตลดลง

คุณภาพสินทรัพย์ของ SCB ปรับตัวดีขึ้น โดย NPLs (หนี้เสีย) ลดลง 0.6% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า และ 3.0% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ทำให้อัตราส่วน NPL ลดลงเหลือ 3.23% ต้นทุนเครดิตลดลงเหลือ 153 bps ใน Q1/26 จาก 186 bps ใน Q4/25 โดยไม่มีการตั้งสำรองเพิ่มเติมในไตรมาสนี้ SCB ยังคงประมาณการต้นทุนเครดิตปี 2569 ไว้ที่ 135-155 bps (FSSIA คาดการณ์ที่ 155 bps) อย่างไรก็ตาม แนวโน้มเศรษฐกิจที่อ่อนแอกว่าที่คาดการณ์ อาจนำไปสู่การตั้งสำรองที่สูงขึ้น อัตราส่วนความครอบคลุม (Coverage ratio) ปรับตัวดีขึ้นเป็น 162.3%

text-primary คงประมาณการปี 2569-2571 คาดกำไรอ่อนตัวใน Q2/26 จากค่าธรรมเนียมที่ลดลง

FSSIA คงประมาณการปี 2569-2571 โดยคาดว่ากำไรจะทรงตัว โดยมี CAGR (อัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปี) ที่ไม่สูงนัก เนื่องจากฐานที่สูงในปี 2568 สอดคล้องกับแนวโน้มของกลุ่มธนาคาร คาดว่าการเติบโตของสินเชื่อจะกลับมาตั้งแต่ปี 2569 โดยได้รับการสนับสนุนจากการให้สินเชื่อแก่บริษัทขนาดใหญ่ และธุรกิจ Gen 2 (MONIX และ ABACUS) สำหรับ Q2/26 FSSIA คาดว่ากำไรจะอ่อนตัวลงเนื่องจากรายได้ค่าธรรมเนียมที่ลดลงจากการบริหารความมั่งคั่ง เนื่องจากลูกค้ายังคงระมัดระวังท่ามกลางความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ