บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

FSSIA คาดการณ์กำไรสุทธิ Q1/26 ของ BCPG จะอยู่ที่ 673 ล้านบาท ลดลง 7% QoQ แต่เพิ่มขึ้นถึง 341% YoY หนุนโดยผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งจากโรงไฟฟ้า CCGT ในสหรัฐฯ และโครงการที่เริ่มดำเนินการเชิงพาณิชย์ (COD) กลางปี 2568

ผลการดำเนินงานและแนวโน้ม

FSSIA คาดว่ากำไร Q2/26 จะทรงตัว QoQ แต่ยังคงเติบโต YoY โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการดำเนินงานของโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานลมในลาวขนาด 260 MW ที่เริ่ม COD กลางปี 2568 และอัตราค่าไฟฟ้าที่สูงขึ้นในสหรัฐฯ FSSIA ยังคงประมาณการการเติบโตของกำไรสุทธิ (CAGR) ที่ 28% ในช่วงปี 2569-2571

ปัจจัยสนับสนุนการเติบโต

BCPG ตั้งเป้าการเติบโตของ EBITDA ในปี 2569 ที่ 18.5% YoY โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนหลักจากผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งของโรงไฟฟ้า CCGT ในสหรัฐฯ ซึ่งได้รับประโยชน์จากราคา Capacity ที่สูงขึ้นในตลาด PJM อันเป็นผลมาจากความต้องการไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นจาก Data Center นอกจากนี้ BCPG ยังได้รับการสนับสนุนเพิ่มเติมจากรายได้เต็มปีจากโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานลมแห่งใหม่ในลาว และการเริ่ม COD ของโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์แห่งใหม่ในไต้หวัน

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

FSSIA คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ BCPG ด้วยราคาเป้าหมาย 9.20 บาท อิงตามวิธี SoTP (Sum-of-the-Parts) FSSIA มองว่าความเสี่ยงขาลงมีจำกัด เนื่องจากราคาหุ้นอยู่ในระดับที่น่าสนใจ ในขณะที่กำไรหลักคาดว่าจะเติบโตอย่างแข็งแกร่งในปี 2569-2570

ทั้งนี้ ราคาเป้าหมายดังกล่าวประเมินจาก:

• การเติบโตของ EBITDA ที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 18.5% YoY ในปี 2569
• ราคา Capacity ในตลาด PJM ที่คาดว่าจะสูงขึ้นจากความต้องการไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นจาก Data Center
• โครงการใหม่ ที่จะเริ่ม COD ในลาวและไต้หวัน