บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ:

FSSIA วิเคราะห์ CBG กำไร Q1/26 อาจไม่สดใส แม้ธุรกิจจัดจำหน่ายหนุนรายได้ แต่ต้นทุนพลังงานและบรรจุภัณฑ์ที่สูงขึ้นใน Q2/26 และราคาน้ำตาลที่อาจเพิ่มขึ้นใน Q3/26 ยังเป็นปัจจัยกดดันสำคัญ

text-primary ผลกระทบจากต้นทุนที่สูงขึ้น:

FSSIA คาดการณ์กำไรหลัก Q1/26 ของ CBG ที่ 645 ล้านบาท ลดลง 2.4% QoQ และ 15.2% YoY แม้รายได้จากต่างประเทศจะเติบโต 15% QoQ จากการใช้กำลังการผลิตเต็มที่ของโรงงานใหม่ในเมียนมา แต่รายได้ในประเทศที่ลดลง และต้นทุนที่เพิ่มขึ้นยังเป็นความท้าทายสำคัญ โดยเฉพาะต้นทุนก๊าซ ค่าขนส่ง และราคาอลูมิเนียมที่สูงขึ้น

text-primary ข้อสังเกตและมุมมอง:

FSSIA มองว่าราคาหุ้น CBG ได้สะท้อนประเด็นปัญหาในกัมพูชาไปแล้ว แต่ความเสี่ยงด้านต้นทุนยังคงอยู่ แม้บริษัทจะพยายามหาลูกค้ารายใหม่ (OEM) เช่น แบรนด์น้ำผลไม้ "Loveza" แต่เป้าหมายการเติบโตของรายได้ที่ 20% YoY ยังคงเป็นสิ่งที่ท้าทาย โดยเฉพาะเป้าหมายในตลาดต่างประเทศ เช่น เมียนมา (+20%) และเวียดนาม (+10%) ที่อาจถูกหักล้างด้วยผลกระทบจากกัมพูชาที่ยังไม่ฟื้นตัว

text-primary คำแนะนำและราคาเป้าหมาย:

FSSIA คงราคาเป้าหมาย CBG ที่ 43 บาท อิงจาก PE 16 เท่า มองว่าราคาหุ้นปัจจุบันที่ 14 เท่าของ PE ปี 2569 (-1.5 SD) สะท้อนประเด็นกัมพูชาไปมากแล้ว แต่ยังคงคำแนะนำ "ถือ" (HOLD) จนกว่าจะเห็นสัญญาณการฟื้นตัวของกำไรที่ชัดเจนขึ้น