บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

FSSIA คาดการณ์กำไรหลักของ SC Asset ใน Q1/26 อยู่ที่ 120 ล้านบาท ลดลง 72% QoQ ตามฤดูกาล แต่เพิ่มขึ้น 7% YoY จากการโอนกรรมสิทธิ์ที่สูงขึ้น คาดว่าโมเมนตัมกำไรจะเร่งตัวขึ้นตั้งแต่ Q2/26 เป็นต้นไป จากการโอนกรรมสิทธิ์คอนโดขนาดใหญ่ที่สร้างเสร็จใหม่

ผลการดำเนินงาน Q1/26 และแนวโน้ม

FSSIA คาดการณ์กำไรสุทธิ Q1/26 อยู่ที่ 120 ล้านบาท ลดลง 80% QoQ แต่เพิ่มขึ้น 7% YoY โดยการเติบโต YoY มาจากการโอนกรรมสิทธิ์เป็นหลัก ซึ่งคาดว่าจะอยู่ที่ 2.8 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 26% YoY สัดส่วนคอนโดคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 20% ของการโอนกรรมสิทธิ์ทั้งหมด (เทียบกับ 16% ในปี 2568) หรือ 560 ล้านบาท (+142% YoY) ในขณะที่การโอนกรรมสิทธิ์แนวราบคาดว่าจะยังคงอ่อนแออยู่ที่ 2.2 พันล้านบาท (+12% YoY)

การควบคุมต้นทุนและปัจจัยสนับสนุนอื่นๆ

FSSIA คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นของอสังหาริมทรัพย์ใน Q1/26 จะยังคงทรงตัวที่ 24.8% อย่างไรก็ตาม กำไรควรได้รับการสนับสนุนจากการควบคุมต้นทุนที่ดีขึ้น โดย SG&A ต่อรายได้คาดว่าจะลดลงเหลือ 21.4% จาก 26.2% ใน Q1/25 นอกจากนี้ ส่วนแบ่งผลขาดทุนจากบริษัทร่วมทุนคาดว่าจะลดลงเหลือ 15 ล้านบาท เนื่องจาก Q4/25 รวมค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการเปิดโรงแรมใหม่สองแห่งใน 2H25

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

FSSIA คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ SC ด้วยราคาเป้าหมาย 2.30 บาท โดยได้รับการสนับสนุนจากแนวโน้มการฟื้นตัวของกำไรในปี 2569 ซึ่งคาดว่าจะเติบโต +30% YoY และมูลค่าที่น่าดึงดูด ปัจจุบันหุ้นซื้อขายที่ PE 2569 เพียง 5 เท่า (-1SD) พร้อม DPS ปี 2568 ที่ 0.10 บาท คิดเป็นอัตราผลตอบแทน 4.8% และจะขึ้นเครื่องหมาย XD ในวันที่ 7 พฤษภาคม 2569 (อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลปี 2569 ที่ 8%)