บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

PTTGC คาดการณ์ผลการดำเนินงานสุทธิ 1Q69 พลิกกลับเป็นกำไรราว 3.2 พันล้านบาท จากงวดก่อนหน้าที่ขาดทุน 5.5 พันล้านบาท โดยมีปัจจัยหลักจากการบันทึกกลับเป็นกำไรจากสต๊อกน้ำมันและอะโรเมติกส์ แต่ถูกหักล้างด้วยขาดทุนจาก Hedging spread น้ำมันสำเร็จรูป

ผลประกอบการและปัจจัยขับเคลื่อน

ASPS คาดการณ์ว่าผลการดำเนินงานปกติในงวด 1Q69 จะพลิกกลับเป็นกำไรราว 6.2 พันล้านบาท จากขาดทุน 4.4 พันล้านบาท ในงวดก่อนหน้า โดยมีปัจจัยสนับสนุนหลักจาก GRM ที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 15.4 จาก 7.9 เหรียญฯต่อบาร์เรล ตามภาวะสงครามที่เกิดขึ้น รวมถึง U-rate ของโรงกลั่นและอะโรเมติกส์ที่เพิ่มขึ้น นอกจากนี้ Spread PX และ BZ ที่ปรับเพิ่มขึ้นก็มีส่วนช่วยเช่นกัน

ข้อสังเกตและประมาณการ

ASPS ปรับเพิ่มประมาณการปี 2569-70 รับผลบวกจากภาวะสงครามที่เกิดขึ้น ทำให้มีความกังวลเรื่อง supply shortage โดยคาดกำไรปกติปี 2569 เพิ่มมาอยู่ที่ราว 1.0 หมื่นล้านบาท จากเดิม 2.0 พันล้านบาท ภายใต้การคาดการณ์ว่าสงครามจะจบลงในที่สุด สำหรับ Outlook ผลการดำเนินงานปกติ 2Q69 คาดยังอยู่ในทิศทางขาขึ้น หากอิง GRM ตั้งแต่ต้นเดือน เม.ย. ถึงปัจจุบัน จะพบว่า GRM และ spread ปิโตรเคมีดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

คำแนะนำการลงทุน

ภายใต้ประมาณการใหม่ ASPS ให้มูลค่าพื้นฐานสิ้นปี 2569 เท่ากับ 34 บาทต่อหุ้น (เดิม 30) อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นในช่วงที่ผ่านมาได้ปรับตัวขึ้นแรงจาก Competitiveness ที่ PTTGC ได้ประโยชน์จากช่วงภาวะสงครามจนเต็มมูลค่าพื้นฐาน ดังนั้น ช่วงสั้นจึงแนะนำเพียง Trading