บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

INVX คาดการณ์กำไรที่ไม่สดใสจากผลกระทบสงครามและต้นทุนเปิดโรงพยาบาลใหม่

ไฮไลท์สำคัญ

INVX คาดการณ์กำไรสุทธิ 1Q69 ของ BH ที่ 1.8 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 2% YoY แต่ลดลง 7% QoQ เนื่องจากเป็นช่วงไฮซีซั่นที่อ่อนแรง แม้ว่าปกติไตรมาสแรกจะเป็นช่วงที่ผลการดำเนินงานแข็งแกร่ง INVX ปรับลดประมาณการกำไรลงเนื่องจากแนวโน้มรายได้ที่ชะลอตัว

พรีวิวผลประกอบการ 1Q69

INVX ประเมินว่ารายได้ 1Q69 ของ BH จะอยู่ที่ 6.2 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 1% YoY แต่ลดลง 5% QoQ ต่ำกว่าเป้าที่บริษัทตั้งไว้ที่ 2-3% YoY แม้ BH จะปรับขึ้นราคาค่ารักษาพยาบาล 4% ในเดือนมกราคม แต่คาดว่าปริมาณผู้ป่วยที่ชะลอตัวลงจะส่งผลกระทบต่อรายได้ โดยเฉพาะจากผู้ป่วยต่างชาติ (66% ของรายได้) คาดว่า EBITDA margin จะอยู่ที่ 37.7% เพิ่มขึ้น YoY แต่ลดลงจาก 38.3% ใน 4Q68

ข้อสังเกตและกลยุทธ์

จำนวนนักท่องเที่ยวจากตะวันออกกลางที่เดินทางเข้าประเทศไทยลดลงอย่างมาก BH ตั้งเป้าที่จะเพิ่มสัดส่วนผู้ป่วยชาวไทยและกลุ่ม expat (12% ของรายได้) เพื่อชดเชยผู้ป่วยกลุ่ม fly-in ที่ลดลง BH ยังคงมีสต็อกเวชภัณฑ์มากกว่า 6 เดือน และจะทบทวนแผนธุรกิจตามสถานการณ์สงคราม

ประมาณการและคำแนะนำ

INVX ปรับประมาณการกำไรของ BH ลดลง 7% สำหรับปี 2569 และ 4% สำหรับปี 2570 เนื่องจากการปรับประมาณการรายได้ลดลง คาดการณ์ว่ากำไรปกติของ BH จะลดลง 3% มาอยู่ที่ 7.3 พันล้านบาท ในปี 2569 INVX คงคำแนะนำ NEUTRAL สำหรับ BH โดยปรับราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 เป็น 195 บาท (ลดลงจาก 216 บาท) อ้างอิงวิธี DCF