บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary KSS ยังคงคำแนะนำ "Reduce" SCGP ที่ราคาเป้าหมาย 18.0 บาท

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

SCGP คาดการณ์กำไรปกติใน 1Q26F ที่ 1,200 ล้านบาท (+31% YoY, +46% QoQ) โดย Krungsri Securities (KSS) ยังคงคำแนะนำ Reduce ที่ราคาเป้าหมาย 18.0 บาท มองว่าราคาปัจจุบันที่ PER26F ราว 20 เท่า สะท้อนความคาดหวังการเติบโตของกำไรไปแล้ว ขณะที่ยังมีความไม่แน่นอนจากกำลังซื้อที่ได้รับผลกระทบจากสงครามในตะวันออกกลาง และการแข่งขันจากซัพพลายจีน

text-primary คาดการณ์กำไรปกติ 1Q26F ฟื้นตัว YoY และ QoQ

KSS คาดการณ์กำไรปกติ 1Q26F ที่ 1,200 ล้านบาท (+31% YoY, +46% QoQ) การฟื้นตัว YoY มาจากดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลงหลังปรับโครงสร้างหนี้ Fajar และ SG&A ที่ลดลงจาก FX gain ชดเชยรายได้ที่ลดลง 7% YoY จากการแข่งขันสูงและการปิดซ่อมโรงงาน dissolving pulp การฟื้นตัว QoQ มาจากต้นทุนกระดาษที่ลดลง (lag time) ตามราคา AOCC ที่ลดลงใน 4Q25 หนุน GPM +110 bps และค่าใช้จ่าย SG&A ลดลงจาก FX gain

text-primary ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องจับตา

• ความไม่แน่นอนของ Demand: สินค้าคงทน (durable goods) ซึ่งคิดเป็น 25% ของรายได้ อาจได้รับผลกระทบจากกำลังซื้อที่ลดลงจากสงคราม
• การแข่งขันที่สูง: การแข่งขันในภูมิภาคยังสูง สะท้อนจากการปรับราคาขึ้นได้ยากในช่วง 1Q26F
• Upside จาก Food Service: สินค้า Food service (5% ของรายได้) อาจได้ประโยชน์จากการเปลี่ยนมาใช้บรรจุภัณฑ์กระดาษแทนพลาสติก

text-primary สรุป

KSS ยังคงคำแนะนำ Reduce สำหรับ SCGP ที่ราคาเป้าหมาย 18.0 บาท โดยมองว่าราคาปัจจุบันสะท้อนการฟื้นตัวของกำไรไปแล้ว แต่ยังมีความไม่แน่นอนจากปัจจัยภายนอกและการแข่งขันที่สูง นักลงทุนควรพิจารณาความเสี่ยงและความไม่แน่นอนเหล่านี้ก่อนตัดสินใจลงทุน