บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ADVANC กำไรปกติ 1Q26 โตเด่น YoY บล.หยวนต้าคาดการณ์กำไรปกติที่ 1.23 หมื่นล้านบาท เติบโต 16% YoY จากรายได้บริการหลักที่แข็งแกร่งและการลดต้นทุนต่อเนื่อง ปรับเพิ่มประมาณการปี 2026-2027 และคงคำแนะนำ "TRADING" พร้อมปรับราคาเป้าหมายเป็น 390 บาท

ไฮไลท์สำคัญ:

• คาดกำไรปกติ 1Q26 อยู่ที่ 1.23 หมื่นล้านบาท (+16% YoY)
• รายได้ Mobile service revenue ex. IC คาดที่ 3.39 หมื่นล้านบาท (+7.1% YoY)
• รายได้ Fixed broadband คาดที่ 8.35 พันล้านบาท (+6.7% YoY)
• อัตรากำไรขั้นต้นคาดที่ 41.7% (+376 bps YoY) จากการลดลงของ Network Opex

รายได้และต้นทุน:

บล.หยวนต้าคาดการณ์รายได้บริการหลักของ ADVANC ยังคงแข็งแกร่ง โดยเฉพาะ Mobile service revenue ex. IC ที่คาดว่าจะเติบโต 7.1% YoY และ Fixed broadband ที่เติบโต 6.7% YoY การปรับราคา package หลักในเดือนมีนาคม 2026 จะเป็นแรงหนุนต่อการเติบโตในช่วงที่เหลือของปี นอกจากนี้ การลดลงของ Network Opex จะช่วยเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้นอย่างมีนัยสำคัญ

มีการปรับเพิ่มประมาณการปี 2026-2027 ขึ้นเล็กน้อยที่ 1% และ 4% ตามลำดับ โดยการปรับในระยะสั้นสะท้อนผลประกอบการ 1Q26 ที่ยังแข็งแกร่ง ขณะที่การปรับสมมติฐานระยะกลางเป็นการสะท้อนมุมมองเชิงบวกต่อศักยภาพการเติบโตและการเพิ่มประสิทธิภาพต้นทุนของบริษัท

• ปรับเพิ่มการเติบโตของ mobile service revenue ex. IC ในช่วงปี 2027–2030 จาก 1.5% เป็น 2.0% ต่อปี
• ปรับลดสมมติฐาน Network OPEX ในปี 2027–2028 จากทรงตัวเป็นหดตัว -2% YoY
• ปรับลด SG&A ในปี 2027–2028 จากเติบโต 1.5% YoY เป็นหดตัว -2.0% YoY

ข้อสังเกต:

บล.หยวนต้าคงคำแนะนำ "TRADING" แต่ปรับเพิ่มราคาเหมาะสมเป็น 390.00 บาทต่อหุ้น (DCF; WACC 8.0%, TG 1.0%) เนื่องจากราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายที่ EV/EBITDA ปี 2026 ราว 10.6x อยู่ในระดับใกล้เคียงมูลค่าพื้นฐานขณะที่คาด Dividend yield ปี 2026 อยู่ที่ราว 4.5%

ในเชิงกลยุทธ์ แนะนำสะสมเมื่อราคาหุ้นอ่อนตัวต่ำกว่ามูลค่าพื้นฐาน และทยอยทำกำไรเมื่อราคาปรับสูงกว่า 400.00 บาทต่อหุ้น โดยมีความเสี่ยงหลักจากความตึงเครียดในตะวันออกกลางหากยืดเยื้ออาจกดดันราคาพลังงานและกำลังซื้อในประเทศอย่างมีนัยสำคัญ

ความเสี่ยงสำคัญ: ความไม่แน่นอนด้านกฎเกณฑ์ ภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว และการเปลี่ยนแปลงเทคโนโลยี

สรุป:

บล.หยวนต้ามีมุมมองเชิงบวกต่อ ADVANC โดยคาดการณ์กำไรปกติ 1Q26 เติบโตโดดเด่นจากรายได้บริการหลักที่แข็งแกร่งและการควบคุมต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ ปรับเพิ่มประมาณการปี 2026-2027 และคงคำแนะนำ "TRADING" พร้อมปรับราคาเป้าหมายเป็น 390 บาท

นักวิเคราะห์: Supachai Wattanavitheskul

โทร: +662 009 8066

อีเมล: Supachai.w@yuanta.co.th