บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

MST (Maybank Securities (Thailand) PCL) ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น AH (AAPICO Hitech) พร้อมปรับลดราคาเป้าหมายเป็น 14.80 บาท จากเดิม 15.40 บาท แม้จะปรับลดประมาณการกำไรปี 2569/70 ลง 7%/4%

text-primary เนื้อหาข่าว

MST คาดการณ์กำไรหลักต่อหุ้น (Core EPS) ของ AH จะเติบโต 13% ในปี 2569 จากการฟื้นตัวของอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) เป็น 8.8% จาก 8.5% ในปี 2568 โดยมีปัจจัยหนุนจากการขาดทุนที่ลดลงของโรงงานในโปรตุเกส เนื่องจากปัญหาไฟฟ้าดับคลี่คลายและอัตราการใช้กำลังการผลิตเพิ่มขึ้น

นอกจากนี้ MST มองว่า AH ได้รับผลกระทบจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางและการแข่งขันในตลาด EV ค่อนข้างจำกัด เนื่องจากมีฐานลูกค้าที่แข็งแกร่งและรายได้จากลูกค้า EV เพียง 5%

MST ประเมินว่าโรงงานใหม่ภายใต้บริษัทร่วมทุนกับ Sodecia (AH ถือหุ้น 50%) มีโอกาสสร้างยอดขายสูงถึง 100 ล้านดอลลาร์สหรัฐต่อปี จากการผลิตโครงแชสซีให้กับ Scout Motors (Volkswagen Group) ซึ่งคาดว่าจะเริ่มผลิตเชิงพาณิชย์ได้กลางปี 2571

text-primary ข้อสังเกต

MST ปรับลดประมาณการกำไรปี 2569/70 ลง 7%/4% เพื่อสะท้อนรายได้อื่นและยอดขายที่ลดลงจากการส่งมอบสินค้าล่าช้าไปยังตะวันออกกลาง แม้คาดว่ายอดขายปี 2569 จะลดลง 1%

MST ใช้วิธี DDM (Dividend Discount Model) ในการประเมินราคาเป้าหมาย โดยมี COE (Cost of Equity) ที่ 10.4% อิงจาก Beta 1.00, Risk-free rate 3.0% และ Market-return rate 10.4% และใช้ g (growth rate) ที่ 2.0% สะท้อนการเติบโตของ GDP ในระยะยาว

text-primary สรุป

MST ยังคงแนะนำ "ซื้อ" AH แม้จะปรับลดราคาเป้าหมายลงเล็กน้อย โดยมองว่าหุ้นมีมูลค่าถูก (PER ปี 2569 เพียง 5.2 เท่า) และมีปัจจัยหนุนจากการเติบโตของกำไร อัตราผลตอบแทนเงินปันผลที่น่าสนใจ (7-9% ในปี 2569-71) และการฟื้นตัวของผลประกอบการในช่วงครึ่งหลังของปี 2569