บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

KSS ปรับลดประมาณการ LPN หลัง Presale Q1/26 ไม่สดใส

Krungsri Securities (KSS) ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ของ LPN เหลือเพียง 40 ล้านบาท ใกล้เคียงปีก่อนหน้า พร้อมปรับลดราคาเป้าหมายลงเหลือ 1.30 บาท/หุ้น จากเดิม 1.40 บาท/หุ้น คงคำแนะนำ "Reduce" เนื่องจากกังวลต่อการฟื้นตัวช้าของตลาดคอนโดและ Low-rise กลุ่มล่าง อัตราการยกเลิก (cancellation rate) ที่สูง และ Backlog รอโอนที่ต่ำกว่าปกติในปี 2569

Presale Q1/26 ต่ำกว่าเป้า Cancellation Rate พุ่ง

KSS มอง Slightly Negative ต่อ Presale ในไตรมาส 1/2569 ที่ 1.5 พันล้านบาท ลดลง 4% YoY และ 11% QoQ โดยไม่มีการเปิดโครงการใหม่ ทำให้ Presale มาจากการระบาย Stock โครงการเดิมทั้งหมด นอกจากนี้ Net Presale (หัก Cancellation) คาดอยู่ที่ 0.8 พันล้านบาท สะท้อน Cancellation Rate ที่สูงถึง 48% โดยเฉพาะกลุ่มคอนโดที่มีอัตราการปฏิเสธสินเชื่อจากธนาคารสูง ทั้งนี้ Presale ในไตรมาส 1/2569 คิดเป็น 19% ของเป้า Presale ปี 2569 ที่ 8.0 พันล้านบาท

ผลประกอบการ Q1/26 ส่อเค้าขาดทุน

KSS คาดการณ์ว่าผลประกอบการในไตรมาส 1/2569 มีโอกาสขาดทุนเล็กน้อย เนื่องจากการโอนที่ยังค่อนข้างต่ำ และแรงกดดันจากดอกเบี้ยจ่ายที่เพิ่มขึ้น นอกจากนี้ KSS ยังปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ลงมาอยู่ที่ 40 ล้านบาท ซึ่งเป็นระดับที่ใกล้เคียงกับปีก่อนหน้า เนื่องจากการปรับลดแนวโน้มการโอนและ % GPM

REDUCE หุ้น LPN เป้าหมายใหม่ 1.30 บาท

KSS คงคำแนะนำ "Reduce" สำหรับ LPN โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 1.30 บาท/หุ้น (SOTP) มองว่าโครงการใหม่และความชัดเจนของกลยุทธ์ใหม่จะเกิดขึ้นเร็วสุดในปี 2570 อย่างไรก็ตาม นโยบายซื้อหุ้นคืนในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2569 คาดว่าจะช่วยลดผลกระทบจากการลดลงของราคาหุ้นได้ในระดับหนึ่ง