บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

SC Asset (SC) คาดกำไรปี 2569 เติบโตโดดเด่นจากคอนโดมิเนียมเป็นหลัก แม้ 1Q69 ยอดขาย (Presale) อาจไม่สดใส แต่คาดการณ์กำไรจะเติบโตเมื่อเทียบกับปีก่อน (YoY) จากการส่งมอบ Backlog แนวราบต่อเนื่อง และการโอนกรรมสิทธิ์คอนโดมิเนียม COBE เกษตรฯ-ศรีปทุม ที่เริ่มเมื่อปลายปีที่ผ่านมา

ไม่มีโครงการใหม่ฉุดยอดขาย 1Q69

บล.เอเซียพลัส (ASPS) ประเมินยอดขาย 1Q69 ของ SC อยู่ที่ 3.3 พันล้านบาท ลดลง 16% YoY และ 48% QoQ สาเหตุหลักมาจากการไม่มีการเปิดตัวโครงการใหม่ เมื่อเทียบกับ 1Q68 ที่มีการเปิดตัวโครงการรวม 4.5 พันล้านบาท รวมถึงคอนโดมิเนียม Reference เกษตรฯ มูลค่า 2.1 พันล้านบาท และ 4Q68 ที่เปิดตัวโครงการ STILL มูลค่า 6 พันล้านบาท นอกจากนี้ กำลังซื้อที่ไม่แข็งแรงยังกดดันยอดขายทั้งแนวราบและคอนโดมิเนียม

ยอดขายใน 1Q69 มาจากคอนโดมิเนียม 1.98 พันล้านบาท (60%) โดยหลักมาจากการขายต่อเนื่องของโครงการ STILL (ล่าสุดขายแล้ว 65% เพิ่มจาก 55% ในงวดก่อนหน้า โดยครึ่งหนึ่งเป็นลูกค้าต่างชาติ) และ SCOPE หลังสวน 4 ยูนิต มูลค่า 285 ล้านบาท ขณะที่แนวราบ 1.32 พันล้านบาท ส่วนใหญ่ (80%) มาจากบ้านที่มีราคาเกิน 10 ล้านบาท

ถึงแม้ว่ายอดขาย 1Q69 จะไม่ดีนัก คิดเป็นเพียง 12% ของเป้าทั้งปีที่ 2.7 หมื่นล้านบาท แต่คาดว่า 2Q69 ก็ยังไม่โดดเด่น เนื่องจากไม่มีการเปิดโครงการใหม่ โดยจะเน้นการขายสต๊อกโครงการเดิมไปก่อน ทั้งนี้ ตามแผน SC จะเปิดโครงการใหม่รวม 6 โครงการ มูลค่า 2.85 หมื่นล้านบาทในช่วงครึ่งหลังของปี (2H69) โดยมีไฮไลท์อยู่ที่คอนโดมิเนียมขนาดใหญ่ 2 แห่ง (บางโพ และ พระราม 4) รวมมูลค่า 2.55 หมื่นล้านบาท ซึ่งจะเปิดขายใน 3Q69 และคาดว่าจะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนยอดขายในช่วงครึ่งปีหลังให้เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

กำไรเติบโตต่อเนื่อง

บล.เอเซียพลัสคาดการณ์ว่ากำไรใน 2Q69 จะกลับมาเติบโตทั้ง YoY และ QoQ จากการเริ่มส่งมอบโครงการ COBE พระราม 9 (มูลค่า 7 พันล้านบาท ขายไปแล้ว 84%) และกำไรจะสูงขึ้นใน 3Q-4Q69 จากการโอนกรรมสิทธิ์เต็มไตรมาสของ COBE พระราม 9 และการเปิดตัวโครงการแนวราบใหม่ในช่วงครึ่งหลังของปี

คงคำแนะนำ "ซื้อ"

บล.เอเซียพลัสคงประมาณการและแนะนำ "ซื้อ" SC โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 2.75 บาท อิงจาก PER (Price to Earnings Ratio) ที่ 7 เท่า เนื่องจากคาดการณ์การกลับมาเติบโตของกำไรปกติในปีนี้ โดยมีคอนโดมิเนียมเป็นปัจจัยหนุนหลัก ปัจจุบัน SC ซื้อขายที่ PER เพียง 5 เท่า และมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) สูงเฉลี่ย 8% ต่อปี โดยการจ่ายเงินปันผลสำหรับครึ่งปีหลังของปี 2568 ที่ 0.10 บาทต่อหุ้น หรือ 5% จะขึ้นเครื่องหมาย XD ในวันที่ 7 พฤษภาคม 2569 ซึ่งคาดว่าจะช่วยจำกัดการลดลงของราคาหุ้น (Downside)