บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary PTTEP เจอพิษ Hedging กดกำไร Q1/26 วูบ

PTTEP คาดกำไรสุทธิ 1Q26 อยู่ที่ 9.6 พันล้านบาท ลดลง 42% YoY และ 45% QoQ สาเหตุหลักมาจากผลขาดทุนจากรายการป้องกันความเสี่ยงราคาน้ำมัน (Hedging loss) จำนวน 8.3 พันล้านบาท อย่างไรก็ตาม หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติจะอยู่ที่ 18.0 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 8% YoY และ 12% QoQ ด้านรายได้คาดว่าจะอยู่ที่ 77.2 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 8% YoY และ 10% QoQ จากปริมาณการขาย (Vol.) ที่เพิ่มขึ้นเป็น 550 kboed และราคาขายเฉลี่ย (ASP.) ปรับตัวขึ้นเป็น 45.60 usd/boe

text-primary Vol. โตตามดีมานด์ก๊าซ แต่ ASP ยังตามหลัง

สถานการณ์ตึงเครียดในตะวันออกกลางหนุน Vol. จากความต้องการน้ำมันและก๊าซที่เพิ่มขึ้น รวมถึงการรับรู้รายได้เต็มไตรมาสจากโครงการแอลจีเรียทูอัท และ SK408 อย่างไรก็ตาม ASP. อาจยังไม่สะท้อนการปรับขึ้นของราคาน้ำมันได้เต็มที่ โดยมี lag time ประมาณ 1–2 เดือน Hedging loss เกิดจาก 3 สาเหตุหลัก: 1) ปิดสถานะตามสัญญาที่ครบกำหนด, 2) การกลับรายการกำไรจากปี 2025, และ 3) Mark-to-Market ของสัญญาคงเหลือจากราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้น

text-primary BYD มอง Geopolitical Risk หนุนราคาน้ำมันพุ่ง

BYD ประเมินว่าความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ–อิหร่าน และการปิดช่องแคบฮอร์มุซ สร้างความเสี่ยงต่ออุปทานน้ำมันและก๊าซ หากสถานการณ์ยังตึงเครียด ราคาน้ำมันมีโอกาสปรับขึ้นไปถึง 120$/bbl แม้สถานการณ์คลี่คลาย แต่ความเสียหายต่อโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานอาจต้องใช้เวลาฟื้นฟู ทำให้ราคาพลังงานมีแนวโน้มทรงตัวในระดับสูงใกล้ 100$/bbl

text-primary ปรับประมาณการกำไรขึ้น พร้อม Re-rating เป็น "ซื้อ"

BYD ปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2026–2028 ขึ้น 26%, 27% และ 12% ตามลำดับ โดยมีปัจจัยหลักจากการปรับสมมติฐานราคาพลังงานให้สูงขึ้น สอดคล้องกับแนวโน้มตลาดโลกที่ยังคงตึงตัวจากความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ และคงคำแนะนำเป็น "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 197 บาท อ้างอิงการประเมินมูลค่าด้วยวิธี EV/EBITDA ที่ 3.2 เท่า ซึ่งสอดคล้องกับค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปีที่ระดับ +1SD