บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

FSSIA จัด Analyst Meeting เพื่อประเมินผลกระทบจากราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นจากสงครามสหรัฐฯ-อิหร่าน ซึ่งอาจส่งผลถึงปี 2570 โดยเน้น 2 ประเด็นหลักคือ แนวโน้มสินเชื่อและแนวทางการบริหารจัดการลูกหนี้

ผลกระทบจากราคาน้ำมันต่อ ASK

ถึงแม้ผลประกอบการ Q1/26 จะยังไม่ได้รับผลกระทบมากนัก แต่การปล่อยสินเชื่อใหม่เริ่มชะลอตัวในเดือน มี.ค. 2569 FSSIA แสดงความกังวลต่อคุณภาพสินทรัพย์ของ ASK หากราคาน้ำมันยังคงสูงขึ้นต่อเนื่อง โดยทุกๆ 10bp ที่ credit cost สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 231bp จะกระทบกำไรสุทธิ 9.5%

ข้อสังเกตและประมาณการ

FSSIA ยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2569-2571 โดยเฉลี่ย CAGR 15.4% จากฐานที่ต่ำในปี 2568 แต่ยังคงติดตามแนวโน้มการเติบโตของสินเชื่อและเป้าหมาย credit cost อย่างใกล้ชิด ราคาหุ้น ASK ปรับตัวลง 10% ในช่วงเดือนที่ผ่านมา ทำให้ปัจจุบันซื้อขายที่ 0.5x PBV เทียบกับ ROE ปี 2569 ที่ 5.1% ซึ่งสะท้อนความเสี่ยงจากราคาน้ำมันไปบ้างแล้ว

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

FSSIA คงคำแนะนำ "ถือ" (HOLD) สำหรับ ASK โดยมีราคาเป้าหมายที่ 11.00 บาท อิงจาก dividend yield เฉลี่ย 4-5% ต่อปี แม้ว่า ASK จะยังไม่เปลี่ยนเป้าหมายสินเชื่อปี 2569 ที่คาดว่าจะกลับมาเติบโต y-y แต่ FSSIA คาดการณ์ว่าสินเชื่อจะหดตัว 5.1% y-y ซึ่งสะท้อนความเสี่ยงไปบางส่วนแล้ว หากสถานการณ์แย่ลง ทุกๆ 1% ที่สินเชื่อเติบโตต่ำกว่าเป้า จะกระทบกำไรสุทธิปี 2569 ลดลง 1.1%