บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KGI กลับมาวิเคราะห์หุ้น CENTEL อีกครั้ง ด้วยเรตติ้ง Neutral และราคาเป้าหมาย 38 บาท มองว่ากำไรปี 2569 จะโต 8% ชะลอตัวจาก 13% ในปี 2568 เนื่องจากโรงแรมในประเทศซบเซาจาก ความขัดแย้งในตะวันออกกลาง, การบริโภคที่ชะลอตัว และแรงกดดันด้านต้นทุนที่สูงขึ้น

ผลกระทบจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง

CENTEL รายงาน RevPAR (รายได้เฉลี่ยต่อห้องพัก) ที่แข็งแกร่งในเดือนมกราคม-กุมภาพันธ์ 2569 (+10% YoY) โดยมีมัลดีฟส์เป็นตัวขับเคลื่อนหลัก แต่โมเมนตัมอ่อนแอลงในเดือนมีนาคมเนื่องจาก ความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ส่งผลกระทบต่อการจองห้องพัก โดยเฉพาะโรงแรมในดูไบ (JV) ที่ได้รับผลกระทบหนักที่สุด (อัตราการเข้าพักลดลงต่ำกว่า 30% และ RevPAR ลดลงสองหลัก) นอกจากนี้ โรงแรมในประเทศไทยก็ได้รับผลกระทบเช่นกัน เนื่องจากพึ่งพานักท่องเที่ยวระยะไกลจาก ยุโรปและตะวันออกกลาง

ธุรกิจอาหารและการเติบโต

ธุรกิจอาหารของ CENTEL มี SSSG (Same Store Sales Growth) ทรงตัวถึงบวกเล็กน้อยในไตรมาส 1/2569 โดยมี KFC และ Mister Donut เป็นผู้นำ แต่ SSSG อ่อนตัวลงในเดือนมีนาคม คาดว่า SSSG ทั้งปีจะอยู่ที่ -1% YoY อย่างไรก็ตาม รายได้จากธุรกิจอาหาร คาดว่าจะเติบโต 2.9% YoY จากการขยายสาขาเป็น 1,502 สาขา (+9% YoY) ซึ่งจะช่วยชดเชย SSSG ที่อ่อนแอ

สรุปและคำแนะนำ

KGI คาดการณ์กำไรหลักปี 2569 ที่ 2.09 พันล้านบาท (+8% YoY) และ 2.27 พันล้านบาท (+8% YoY) ในปี 2570 โดยได้รับการสนับสนุนจากการเติบโตของรายได้ 6% YoY ในปี 2569 และ 7% YoY ในปี 2570 การประเมินมูลค่าหุ้น CENTEL อิงจาก EV/EBITDA ที่ 10.5 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต -1SD สะท้อนถึงปัจจัยลบในระยะสั้นจากการลดลงของนักท่องเที่ยวต่างชาติท่ามกลางความขัดแย้งในตะวันออกกลาง