บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Maybank Securities (Thailand) PCL (MST) มองข้ามช็อต TRUE กำไรปกติ Q1/69 โต 42% YoY หนุนจากค่าใช้จ่ายที่ลดลง คงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 16 บาท อิง DCF

ไฮไลท์สำคัญ:

MST ชี้ TRUE น่าสนใจกว่า ADVANC จาก การเติบโตของกำไรที่สูงกว่า และ มูลค่าหุ้นที่ยังถูก คาดกำไรปกติปี 2569 โต 35% เทียบ ADVANC ที่ 12% ราคาเป้าหมาย 16 บาท อิงวิธี DCF (WACC 7.4%, terminal growth 2.0%)

คาดการณ์กำไร Q1/69:

MST คาดการณ์กำไรปกติ Q1/69 ที่ 6.1 พันล้านบาท (+42% YoY, +1% QoQ) จาก รายได้บริการหลักที่ทรงตัว และ ค่าใช้จ่ายที่ลดลง โดยเฉพาะค่าใช้จ่ายคลื่นความถี่ โครงข่าย (-26% YoY) จากการนำเสาสัญญาณออก และดอกเบี้ยจ่าย (-3% YoY) จากการชำระหนี้และอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงลดลง

ข้อสังเกต:

รายได้จากธุรกิจมือถือยังคงเติบโต QoQ ใน 1Q69 คาดรายได้บริการรวมทรงตัว (ทั้ง YoY และ QoQ) โดย รายได้จากธุรกิจมือถือ (+0.5% YoY และ QoQ) และอินเทอร์เน็ตบ้าน (FBB) (+1.5% YoY, +0.5% QoQ) ชดเชยการลดลงของรายได้ Pay-TV

ประมาณการและอัพไซด์:

MST มองว่าประมาณการกำไรปี 2569 ของตลาดมีอัพไซด์ คาดกำไรปกติปี 2569 ที่ 2.56 หมื่นล้านบาท (+35% YoY) สูงกว่าค่าเฉลี่ย Bloomberg consensus 7% เนื่องจาก MST คาดค่าใช้จ่ายภาษีเพียง 500 ล้านบาท (ตลาดคาด 2.4 พันล้านบาท) คาดกำไรจะเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง QoQ ในช่วง 2-3Q69 จากรายได้ที่เพิ่มขึ้น ค่าใช้จ่ายคงที่ และดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลง