บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
YUANTA วิเคราะห์ BCH: คาดกำไร Q4/67 ชะลอตัว แต่ปี 68 สดใส ราคาหุ้นสะท้อนข่าวลบแล้ว!
P/E 19.24 YIELD 4.02 ราคา 9.95 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ
บริษัทหลักทรัพย์ YUANTA (ประเทศไทย) คาดการณ์กำไรสุทธิของ Bangkok Chain Hospital (BCH) ในไตรมาส 4 ปี 2567 จะอยู่ที่ 189 ล้านบาท ลดลง 58% QoQ และ 56% YoY โดยมีรายการพิเศษที่เป็นลบจากการกลับรายการรายได้ AdjRW>2 และตั้งค่าเผื่อหนี้สูญจากลูกหนี้ UCEP COVID อย่างไรก็ตาม YUANTA ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมองว่าราคาหุ้นได้สะท้อนข่าวลบไปแล้ว และคาดการณ์ปี 2568 กำไรจะฟื้นตัวเด่นจากฐานที่ต่ำ
ปัจจัยกระทบ Q4/67 และแนวโน้มปี 68
YUANTA คาดการณ์รายได้ปี 2568 ที่ 12,781 ล้านบาท (+8%YoY) และกำไรปกติที่ 1,632 ล้านบาท (+17%YoY) โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการเติบโตของคนไข้เงินสด, รายได้ประกันสังคมที่ดีขึ้นหลัง SSO ยึดอัตราเบิกจ่ายค่ารักษาพยาบาลที่มีต้นทุนสูงคงที่, การฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวต่างชาติ, และผลประกอบการของโรงพยาบาลใหม่ที่ทยอยเปิดในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา YUANTA มองว่าการปรับลดการเบิกจ่ายสำหรับการรักษาพยาบาลที่มีต้นทุนสูงของประกันสังคมในปีก่อน และประเด็นลูกค้าคูเวตที่หายไป ได้ถูกสะท้อนในราคาหุ้นแล้ว
ข้อสังเกตและการประเมินมูลค่า
YUANTA ประเมินว่าราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายที่ P/E Band 5 ปีที่ -1SD ซึ่งเป็นจังหวะในการกลับเข้าลงทุน โดยมีมูลค่าพื้นฐานปี 2568 ที่ 20.40 บาท อิงวิธี DCF และสมมติฐาน WACC ที่ 7.6% (Ke 8.6%), Terminal growth 3% YUANTA ยังคงมุมมองเป็นบวกต่อแนวโน้มผลประกอบการปี 2568 ที่คาดว่าจะฟื้นตัวเด่น
สรุปคำแนะนำ
YUANTA ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ BCH โดยมีราคาเป้าหมาย 20.40 บาท มองว่าราคาหุ้นได้สะท้อนข่าวลบไปแล้ว และคาดว่าผลประกอบการปี 2568 จะเติบโตเด่นจากฐานที่ต่ำ โดยมีปัจจัยบวกจากกลุ่มลูกค้าต่างชาติ และรายได้ประกันสังคมที่ไม่ต้องบันทึกรายการเป็นลบเหมือนปีที่ผ่านมา