บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

บมจ. ทรู คอร์ปอเรชั่น (TRUE) คาดการณ์กำไรสุทธิใน 1Q26F ที่ 6.58 พันล้านบาท เติบโตขึ้น 303% yoy และ 65% qoq โดยมีปัจจัยหนุนจากการไม่มีผลขาดทุนพิเศษหลังสิ้นสุดการตัดจำหน่ายสินทรัพย์เสาสัญญาณ รวมถึงกำไรหลักที่ดีจากรายได้ที่เพิ่มขึ้นและต้นทุนที่ลดลง

text-primary รายละเอียดการวิเคราะห์

KSS (Krungsri Securities) ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น TRUE โดยมีราคาเป้าหมายคงเดิมที่ 19 บาท แม้จะมีสภาวะสงคราม ราคาหุ้น TRUE มีการปรับฐานเพียงเล็กน้อย เนื่องจากบริการของบริษัทถือเป็นสินค้าจำเป็นและการแข่งขันที่ลดลง KSS เชื่อว่ากำไรของ TRUE จะได้รับผลกระทบจำกัดจากการชะลอตัวของอุปสงค์จากภาวะเงินเฟ้อ โดยประมาณการกำไรใน 1Q26F แสดงให้เห็นว่า TRUE ยังคงอยู่ในทิศทางที่ดี และคาดมีการเติบโตที่ 40% ในปี FY26F และอัตราผลตอบแทนเงินปันผลที่ 3.8%

สมมติฐานสำหรับ 1Q26F ได้แก่: (i) รายได้หลักไม่รวมค่าเชื่อมต่อโครงข่ายค่อนข้างทรงตัว โดยถูกฉุดจากรายได้ธุรกิจทีวีที่ลดลงเนื่องจากไม่มีรายได้จาก EPL อย่างไรก็ตามหากพิจารณารายได้หลักจากธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่และ FBB ยังคงเติบโต โดยรายได้จากโทรศัพท์เคลื่อนที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 1% ทั้ง yoy และ qoq ขณะที่รายได้จาก FBB จะเพิ่มขึ้น 2% yoy และ 1% qoq ซึ่งจำนวนผู้สมัครใช้บริการรายใหม่และการเพิ่มขึ้นของรายได้เฉลี่ยต่อเลขหมายเป็นสาเหตุหลักของการเพิ่มขึ้นของรายได้ในทั้ง 2 ธุรกิจ; (ii) ต้นทุนการให้บริการสำหรับการดำเนินงานหลักคาดว่าจะลดลง 21% yoy และ 1% qoq โดยมีปัจจัยหนุนหลักจากการประหยัดต้นทุนจากการประมูลที่เกิดขึ้นในช่วงกลางปีนี้; (iii) ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 3% yoy แต่ลดลง 5% qoq จากกลยุทธ์การควบคุมค่าใช้จ่ายและผลกระทบตามฤดูกาล; (iv) ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยคาดว่าจะลดลง 1.7% yoy และ 2% qoq จากการชำระคืนหนี้และอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง

text-primary ข้อสังเกตุ

หากประมาณการ 1Q26F เป็นไปตามคาด จะคิดเป็น 25% ของประมาณการทั้งปี โมเมนตัมของกำไรควรต่อเนื่องไปยัง 2Q26F เนื่องจาก TRUE ได้เริ่มปรับลดโควตาการใช้งานดาต้าและค่าโทรในแพ็กเกจราคา 150 บาทสำหรับ 30 วัน เมื่อเดือนมีนาคม 2026 ซึ่งหมายความว่าความคุ้มค่าของแพ็กเกจ 150 บาทจะลดความน่าสนใจลง และลูกค้าควรจะขยับไปใช้แพ็กเกจ 200 บาทแทน

text-primary สรุป

TRUE เป็นหุ้นที่มีความน่าสนใจในแง่ของการเติบโตของกำไร พร้อมโอกาสที่อัตราผลตอบแทนเงินปันผลจะเพิ่มขึ้น ด้วยการซื้อขายที่ระดับ 18 เท่าของ 2026PE บนการเติบโตของกำไรที่ 40% พร้อมอัตราผลตอบแทนเงินปันผล 3.8% และมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น ทำให้ TRUE ยังคงเป็นหุ้นราคาถูก