บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

MST มอง NETBAY เติบโตด้วย SaaS หนุนกำไรสุทธิปี 69 โต 11% พร้อมปันผลจูงใจ 8% คงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 25 บาท

ไฮไลท์สำคัญ: NETBAY เติบโตด้วย SaaS และปันผลเด่น

MST (Maybank Securities (Thailand) PCL) ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น NETBAY โดยให้ราคาเป้าหมาย 25.0 บาท อิงจาก P/E ปี 2569 ที่ 17 เท่า MST คาดการณ์การเติบโตของกำไรสุทธิปี 2569 ที่ 11% โดยมีแรงหนุนหลักจากการเติบโตของบริการ SaaS (Software as a Service) ที่แข็งแกร่ง นอกจากนี้ MST ยังมองเห็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจประมาณ 8% ในช่วงปี 2569-70

NETBAY เติบโตเหนือการนำเข้า-ส่งออก

MST ชี้ให้เห็นว่ารายได้ปี 2568 ของ NETBAY เติบโต 25% YoY ซึ่งสูงกว่าการเติบโตของปริมาณนำเข้า/ส่งออกที่ 10%/12% ในช่วงเดียวกัน ในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา NETBAY เติบโตเหนือปริมาณการค้าของไทยจากการใช้งาน SaaS ที่เพิ่มขึ้น โดยผลิตภัณฑ์ SaaS ของ NETBAY ทำหน้าที่เป็นโครงสร้างพื้นฐานด้านกฎระเบียบ (เช่น e-KYC, e-tax, VAT Refund สำหรับนักท่องเที่ยว, Doc2Sign) และช่วยเพิ่มประสิทธิภาพ (workflow เอกสารดิจิทัลที่ใช้ AI และระบบอัตโนมัติ) ให้กับลูกค้าองค์กร ซอฟต์แวร์ส่วนใหญ่ถูกรวมอยู่ในแพลตฟอร์ม Ai-Box ซึ่งมีจำนวนลูกค้าเพิ่มขึ้น 50-100% ต่อปีในช่วงปี 2567-68

ข้อสังเกต: อัพไซด์จากโครงการภาครัฐ

MST มองเห็นอัพไซด์เพิ่มเติมจากโครงการภาครัฐ โดยคาดว่าการจัดตั้งรัฐบาลในเดือนพฤษภาคม 2569 จะนำไปสู่การลงทุนที่เพิ่มขึ้นในช่วงครึ่งหลังปี 2569 นอกจากนี้ DITTO และ TEAMG ซึ่งเป็นผู้ถือหุ้นหลักของ NETBAY มีแนวโน้มจะจ้างงานพัฒนาซอฟต์แวร์ให้ NETBAY มากขึ้น เมื่อมีการได้โครงการภาครัฐเพิ่มเติม

สรุป: คงคำแนะนำ "ซื้อ"

MST คงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น NETBAY โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการเติบโตของ SaaS, อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจ และอัพไซด์จากโครงการภาครัฐ MST มองว่าการเติบโตของกำไร YoY ใน 1Q69 จะเป็นปัจจัยบวกที่จะหนุนการ re-rating ของหุ้น NETBAY