บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Krungsri Securities คาดการณ์ PTTGC จะฟื้นตัวในระยะยาว ปรับคำแนะนำขึ้นเป็น "ซื้อ" พร้อมให้ราคาเป้าหมาย 28 บาท

ไฮไลท์สำคัญ: PTTGC กำไรในสภาวะยากลำบาก

Krungsri Securities ปรับคำแนะนำสำหรับ PTTGC ขึ้นเป็น "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมาย 28.0 บาท/หุ้น (จากเดิม 30.0 บาท) มองว่า PTTGC เป็นหนึ่งในผู้ประกอบการปิโตรเคมีที่สามารถอยู่รอดและฟื้นตัวได้ในระยะยาว โดยมี EBITDA เป็นบวก แม้ในช่วงที่อุตสาหกรรมปิโตรเคมีเผชิญกับภาวะ oversupply อย่างหนัก

ปัจจัยหนุนการฟื้นตัว: Feed Gas และการปิดตัวของโรงงานต้นทุนสูง

นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าผลประกอบการของ PTTGC ใน 1Q25F-2025F จะฟื้นตัว โดยมีปัจจัยสนับสนุนจาก:

• การได้ feed gas (ต้นทุนต่ำกว่า naphtha) ที่เพิ่มขึ้น
• การทยอยปิดตัวของโรงผลิตต้นทุนสูงทั่วโลก ทำให้ supply ตึงตัวขึ้น หนุนการฟื้นตัวของ spread หลักอย่างสาย PE

ผลประกอบการ 4Q24: ขาดทุนน้อยกว่าที่คาด

PTTGC รายงานผลขาดทุนสุทธิ 4Q24 ที่ -11,738 ล้านบาท หากตัดรายการพิเศษ เช่น ค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับการปิดโรงงาน PTTAC และ Vencorex และ fx loss ออก จะมีผลขาดทุนปกติ -6,477 ล้านบาท ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ เนื่องมาจากผลกำไรของ allnex และ Vencorex ที่ต่ำกว่าที่คาด

มุมมองและกลยุทธ์การลงทุน: ซื้อเมื่ออ่อนตัว

Krungsri Securities ยังคงมุมมองว่า spread ผลิตภัณฑ์หลักอย่าง PE จะฟื้นตัวได้ในระยะยาว คาด supply ใหม่เข้าสู่ตลาดมากที่สุดไปแล้ว และปัจจุบัน spread เริ่มฟื้นตัวจากผู้ผลิตต้นทุนสูงทยอย shutdown ดังนั้นจึงปรับคำแนะนำขึ้นเป็น "ซื้อ" โดยมีราคาเป้าหมาย 28.0 บาท โดยมีวิธีคิดจาก PBV=0.5x